总结：本周化工行业指数为120.61，环比上周下降-5.80%。随着10月下旬以来“保供稳价”政策力度加码，期货带动现货价格显著回落。需求方面，金九银十过去而地产信用风险尚未解除；供给方面，保供稳价限产限电压制生产而原材料端的剧烈波动也使得企业主动去库。我们正在经历滞涨到衰退的短暂切换。值得注意的是，国家对于本轮工业品、尤其是煤炭的涨价的宽容度是极高的，双碳目标下传统能源向新能源切换的阵痛期是必须经历的，而重拳出击是为了保障民生。我们预期随着采暖季保供任务完成后双限解除、新冠特效药突破对消费的提振、以及春季旺季来临拉动需求等因素对经济的刺激，周期仍将回归。就目前而言，对周期股的关注点会从业绩弹性转向业绩持续性和成长属性；赛道方面，建议积极布局周期受损、海运受损和成长赛道。
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