请务必阅读正文后的免责声明 1 / 4 豆类晨报/期货研究报告 s Y 期货市场 A2111 B2111 M2201 CBOT大豆 收盘价(元/吨) 6,209 4,406 3,289 1236 涨跌（元/吨） 64.00 -111.0 11.00 12.25 涨跌幅 1.04% -1.41% 0.34% 1.33% 成交量（万手） 16.19 4.97 103.43 8.81 成交量变化（万手） 3.81 2.63 0.71 -0.41 持仓量（万手） 12.59 1.95 116.09 12.6 持仓量变化（万手） 1.76 1.13 2.97 -8.40 现货市场 现货价格 主力合约基差 地区 前值 最新值 涨跌 前值 最新值 涨跌 张家港 3,550 3,610 60 272 321 49 天津 3,690 3,740 50 412 451 39 日照 3,580 3,640 60 302 351 49 大连 3,760 3,760 0 482 471 -11 东莞 3,470 3,520 50 192 231 39 防城 3,560 3,580 20 282 291 9 操作建议 USDA作物生长周报显示，截至10月24日当周，美国大豆收割率73%，去年同期82%。从基本面看，新作美国大豆丰产，近期存集中收割上市压力，巴西大豆目前播种进度为历史第二快，全球大豆供需偏紧情况较上一年度好转，外盘美豆暂无持续上涨的利多驱动，牛市基本已经确定结束。但目前国内由于进口大豆到港季节性减少，以及部分地区限电影响开机率，库存仍在下降，基差维持高位。短期盘面在3200一线出现反弹，但中预计反弹力度有限，建议反弹至3300附近考虑短线做空。 报告日期 2021-10-26 - 主力合约价格走势 8008509009501,0001,0501,1001,1501,2001,2501,3001,3501,4001,4501,5001,5501,6001,6501,7002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6003,8002019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-07连粕美豆（右） 研究所 王雅静 电话：010-84183054 邮件：wangyajing@guodu.cc 从业资格号：F3051635 盘面短期随外盘震荡调整 国内基差维持强势 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 4 豆类晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1 国内大豆库存量 图2 国内豆粕库存量 200300400500600700800201620172018201920202021 020406080100120140160201620172018201920202021 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 生猪存栏同环比变化 图4 能繁母猪存栏同环比变化 -60-40-20020402015-012015-052015-092016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-05环比增减同比增减 -40-2002040602015-012015-052015-092016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-05环比增减同比增减 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 巴西大豆产区未来15天降雨量 图6 阿根廷大豆产区未来15天降雨量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 4 豆类晨报/期货研究报告 图7 美元兑人民币及雷亚尔汇率 图8 连粕活跃合约基差 2.53.03.54.04.55.05.56.06.56.06.26.46.66.87.07.22015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-01美元兑人民币美元兑巴西雷亚尔（右轴） -200020040060080010002016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-06基差上限下限 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 油粕比 图10 豆菜粕价差 1.61.82.02.22.42.62.83.03.23.42016-102017-102018-102019-102020-10010509上限下限 3004005006007008009001,0002016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-08010509上限下限 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 4 豆类晨报/期货研究报告 分析师简介 王雅静，对外经济贸易大学金融学硕士，高级分析师。 国都期货研究所简介 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，一直坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。本土智慧，全球视野，国都期货研究所始终与投资者在一起，携手共赢。 免责声明 如果您对本报告有任何意见或建议，请致信于国都信箱(yffwb@guodu.cc），欢迎您及时告诉我们您对本刊的任何想法！ 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的投资建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。国都期货研究团队建议投资者应独立评估特定的投资和战略，并鼓励投资者征求专业财务顾问的意见。具体的投资或战略是否恰当取决于投资者自身的状况和目标。 版权声明：（c）本报告版权为国都期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经国都期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其他任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。涉及版权的所有问题请垂询：010-64000083。