豆类晨报：连粕随外盘震荡调整 国内基差维持偏强

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 4 豆类晨报/期货研究报告 s 期货市场 A2111 B2111 M2201 CBOT大豆 收盘价(元/吨) 5,958 4,624 3,536 1282.5 涨跌（元/吨） 2.00 -111.0 -34.00 8.25 涨跌幅 0.03% 1.76% -0.95% 0.65% 成交量（万手） 11.45 2.78 69.09 6.76 成交量变化（万手） -2.04 -0.44 -52.21 -0.49 持仓量（万手） 15.79 2.42 125.91 32.2 持仓量变化（万手） 0.30 1.73 -2.03 -0.22 现货市场 现货价格 主力合约基差 地区 前值 最新值 涨跌 前值 最新值 涨跌 张家港 3,820 3,820 0 #N/A 284 #N/A 天津 3,840 3,850 10 #N/A 314 #N/A 日照 3,850 3,820 -30 #N/A 284 #N/A 大连 3,920 3,900 -20 #N/A 364 #N/A 东莞 3,820 3,820 0 #N/A 284 #N/A 防城 3,860 3,850 -10 #N/A 314 #N/A 操作建议 USDA作物生长周报显示，截至9月19日当周，美国大豆优良率升至58%，略高于预期57%，去年同期63%。目前美国大豆生长季已进入尾期，单产逐渐确定，产区天气有利收割推进，虽然供需依旧偏紧，但同比上一年度略好转，外盘美豆继续上冲动能不足，短期盘面受持续出口支撑表现坚挺。而国内养殖利润不佳情况下，需求端对行情提振不足。预计库存季节性下降将导致基差维持偏强，而盘面反弹有限，短期连粕仍随外盘呈震荡走势。 报告日期 2021-09-23 - 主力合约价格走势 8008509009501,0001,0501,1001,1501,2001,2501,3001,3501,4001,4501,5001,5501,6001,6501,7002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6003,8002019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-07连粕美豆（右） 研究所 王雅静 电话：010-84183054 邮件：wangyajing@guodu.cc 从业资格号：F3051635 连粕随外盘震荡调整 国内基差维持偏强 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 4 豆类晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1 国内大豆库存量 图2 国内豆粕库存量 200300400500600700800201620172018201920202021 020406080100120140160201620172018201920202021 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 生猪存栏同环比变化 图4 能繁母猪存栏同环比变化 -60-40-20020402015-012015-052015-092016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-05环比增减同比增减 -40-2002040602015-012015-052015-092016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-05环比增减同比增减 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 美国大豆产区未来15天降雨量 图6 美国大豆产区未来15天温度 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 4 豆类晨报/期货研究报告 图7 美元兑人民币及雷亚尔汇率 图8 连粕活跃合约基差 2.53.03.54.04.55.05.56.06.56.06.26.46.66.87.07.22015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-01美元兑人民币美元兑巴西雷亚尔（右轴） -200020040060080010002016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-06基差上限下限 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 油粕比 图10 豆菜粕价差 1.61.82.02.22.42.62.83.02016-082017-082018-082019-082020-08010509上限下限 3004005006007008009001,0002016-082016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-06010509上限下限 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 4 豆类晨报/期货研究报告 分析师简介 王雅静，对外经济贸易大学金融学硕士，高级分析师。 国都期货研究所简介 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，一直坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。本土智慧，全球视野，国都期货研究所始终与投资者在一起，携手共赢。 免责声明 如果您对本报告有任何意见或建议，请致信于国都信箱(yffwb@guodu.cc），欢迎您及时告诉我们您对本刊的任何想法！ 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的投资建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。国都期货研究团队建议投资者应独立评估特定的投资和战略，并鼓励投资者征求专业财务顾问的意见。具体的投资或战略是否恰当取决于投资者自身的状况和目标。 版权声明：（c）本报告版权为国都期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经国都期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其他任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。涉及版权的所有问题请垂询：010-64000083。