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轻工制造行业周报:11月造纸价格指数领跌大宗商品,包装纸短期内面临成本压力

轻工制造2018-12-16平海庆山西证券甜***
轻工制造行业周报:11月造纸价格指数领跌大宗商品,包装纸短期内面临成本压力

本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的,还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料sxzqyjfzb@i618.com.cn。客户应全面理解本报告结尾处的"免责声明"。 证券研究报告 轻工制造 行业周报(20181210—20181216) 11月造纸价格指数领跌大宗商品,包装纸短期内面临成本压力 2018年12月16日 行业研究/行业周报 行业近一年市场表现 市场基本状况 上市公司数 124 行业总市值(亿元) 7046.39 流通A股市值(亿元) 2758.40 本周主要观点及投资建议 11月造纸价格指数领跌大宗商品,纸厂成品库存压力较大。根据中国纸网,最新统计的数据显示,2018年11月造纸价格指数为1119.51,环比下跌10.77%,同比上涨2.33%。今年造纸和纸制品业产成品存货同比增长30%以上,预计今年造纸行业生产和消费总量将会出现减少。 双12后劲不足,未能对包装纸需求形成强有力的刺激。根据国家邮政局数据,今年“双十一”期间产生近15亿件包裹,全年快递业务量将达到400亿件,每年双十一电商节都可以带来一波包装纸销售旺季。由于此前双11透支了消费者在批量购买的意愿,双12的消费表现明显后劲不足。 废纸、原纸价格上涨,包装纸企短期内面临成本压力。与冷淡双十二行情不同,在终端需求市场普遍偏弱的情况下,包装纸原料价格却提前迎来了一波价格上扬,12月8日以来,全国十多家纸厂上调废纸收购价20-100元/吨,全国各地新增多达30多张原纸涨价函,最高涨幅达到200元/吨。涨价的原因主要是造纸行业大面积停产,下游客户库存原纸保持低位,以及元旦和新春佳节可能带来更多订单的预期。 重点公司关注:建议关注林浆纸一体化拥有成本优势、产能释放将带来收入增量的晨鸣纸业,以及下游客户丰富的包装龙头企业合兴包装。 市场回顾 本周,上证综指下跌0.47%,报收2593.74点,轻工制造指数下跌0.76%,在申万28个一级行业中排名第14。分子行业来看,涨跌幅由高到低分别为:其他轻工制造(6.54%)、包装印刷(+0.60%)、家具(-0.22%)、文娱用品(-0.86%)、造纸(-1.79%)、珠宝首饰(-2.93%)。 行业动态 淘宝双12两小时成交突破440万单 智能马桶行业迎来整体发展,合格率提升至94.3% 11月造纸价格指数领跌大宗商品 12月纸价或整体平稳 风险提示 宏观经济增长不及预期;地产调控政策风险;新店经营不及预期;市场推广不达预期;原材料价格波动风险;经销商管理风险等。 分析师:平海庆 执业证书编号:S0760511010003 Tel:010-83496341 Email:pinghaiqing@sxzq.com 研究助理:杨晶晶 Tel:010-83496308 Email:yangjingjing@sxzq.com 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心7层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 行业研究/行业周报 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 目录 一、本周主要观点及投资建议 ................................................................................................................................... 3 二、行情回顾 ............................................................................................................................................................... 5 三、行业重点数据跟踪 ................................................................................................................................................ 7 3.1家具 ............................................................................................................................................................................ 7 3.2包装 ............................................................................................................................................................................ 8 3.3文娱及其他 ................................................................................................................................................................ 9 四、本周行业动态及重要公告 ................................................................................................................................... 10 4.1行业动态 .................................................................................................................................................................. 10 4.2上市公司重要公告 .................................................................................................................................................. 11 五、风险提示 ............................................................................................................................................................. 13 行业研究/行业周报 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 图表目录 图 1 :造纸行业产成品存货增速大幅提升 ............................................................................................................. 4 图 2 :白卡纸、铜版纸下游需求增长乏力 ............................................................................................................. 4 图 3 :申万一级行业指数涨跌幅排名 ..................................................................................................................... 5 图 4 :轻工制造行业各子板块涨跌幅对比(%) .................................................................................................. 5 图 5 :主要板材价格指数走势 ................................................................................................................................. 7 图 6 :TDI价格走势 ................................................................................................................................................. 7 图 7 :十大城市商品房成交套数 ............................................................................................................................. 7 图 8 :30大中城市商品房成交套数 ........................................................................................................................ 7 图 9 :瓦楞纸出厂平均价走势(元/吨) ................................................................................................................ 8 图 10 :箱板纸国内平均价走势(元/吨) .............................................................................................................. 8 图 11 :包装下游行业零售额及增速 ....................................................................................................