轻工制造行业周报：纸企涨价应对能耗双控压力，造纸提价预期走高

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 / 轻工制造 报告原因：定期报告 行业周报（20211011-20211017） 维持评级 纸企涨价应对能耗双控压力，造纸提价预期走高 看好 2021年10月17日 行业研究/定期报告 轻工行业近一年市场表现 投资要点  据卓创资讯信息，截至10月14日，中国AA级瓦楞纸市场价均较9月30日上调280元/吨左右，中国箱板纸较9月30日上调190元/吨左右，表现较为强势。其他主要纸种方面，生活纸价格月内上调200元/吨；文化纸虽然也有涨价函发布，但暂未实际落地，白卡纸亦是类似情况。近期价格上涨除去成本压力增加明显、供应面存在减少预期的原因以外，或也存在刺激下游拿货积极性的原因。在提高纸价后，纸厂盈利压力有所缓解，自9月中旬以来，瓦楞纸毛利率上涨3%左右。  以成本上涨为由寻求涨价的现象也出现在文化纸、生活用纸和特种纸等行业。除需求不振，当前国内造纸主要面临双控限产压力，有数据显示造纸行业整体开工率较正常年份有所下滑，且随着冬季用电需求增加，市场普遍预计四季度工业用电仍将偏紧，造纸生产不容乐观。  投资建议：住宅销售和竣工面积强势增长，边际改善显著，看好2021下半年家具内销表现。9月开学季迎来新一轮学汛期，看好近期文具零售表现。进入第三季度，纸包行业将迎来业内历年来的“金九银十”阶段，预计市场需求和订单数量将会明显提升。 市场回顾  本周，上证指数下跌0.55%，报收3572.37点，SW轻工制造指数下跌2.42%，在申万28个一级行业中排名第21。  分子行业来看，涨跌幅由高到低分别为：珠宝首饰（1.79%）、其他轻工制造（-0.26%）、家具（-1.52%）、文娱用品（-2.23%）、包装印刷（-2.92%）、造纸（-4.63%）。 行业动态  居然之家2021年前三季净利润预计增长82.59%-91.33%  苏宁易购厨卫家装发布双十一攻略  节后木浆价格持续走低 风险提示 宏观经济增长不及预期；地产调控政策趋严风险；新冠肺炎疫情加剧风险；原材料价格波动风险；国际贸易政策变化风险；经销商管理风险；整装业务拓展不及预期；大宗业务回款风险等。 相关报告： 《【 山 证 轻 工 】 行 业 周 报（20210816-20210822）：7月轻工消费淡季，零售额环比有所下滑》2021-8-22 分析师：杨晶晶 执业登记编码：S0760519120001 电话：15011180295 邮箱：yangjingjing@sxzq.com 地址： 太原市府西街69号国贸中心A座28层 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心7层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn -5%0%5%10%15%20%25%30%20-0920-1020-1120-1221-0121-0221-0321-0421-0521-0621-0721-08轻工制造(申万) 沪深300 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 目 录 1. 本周主要观点及投资建议 ..................................................................................................................................... 4 2. 行情回顾 ................................................................................................................................................................. 6 3. 行业重点数据跟踪 ................................................................................................................................................. 8 3.1家具 .................................................................................................................................................................... 8 3.2造纸包装 ............................................................................................................................................................ 9 3.3文娱及其他 ........................................................................................................................................................ 9 4.行业动态及重要公告 ............................................................................................................................................. 10 4.1行业要闻 .......................................................................................................................................................... 10 4.2上市公司重要公告 .......................................................................................................................................... 11 5.风险提示 ................................................................................................................................................................. 12 rQtOtNuMpQzRnOrPtQyRtPaQcMaQmOpPsQrQjMmNoOeRnMwO6MqRrMwMoMnNMYnNoR 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 图表目录 图 1 ：申万一级行业指数涨跌幅排名 ..................................................................................................................... 6 图 2 ：轻工制造行业各子板块涨跌幅对比（%） ................................................................................................. 6 图 3 ：主要板材价格指数走势 ................................................................................................................................. 8 图 4 ：TDI和MDI价格走势 ................................................................................................................................... 8 图 5 ：商品房住宅销售面积及同比增速 ................................................................................................................. 8 图 6 ：住宅竣工面积及同比增速 ............................................................................................................................. 8 图 7 ：玖龙纸业瓦楞纸出厂平均价（元/吨） ........................................................................................................ 9 图 8 ：玖龙纸业箱板纸出厂平均价（元/吨） ........................................................................................................ 9 图 9 ：粮油食品类当月零售额及同比增速 ............................................................................................................. 9 图 10 ：卷烟当月产量及同比增速 ........................................................................................................................... 9 图 11 ：文教、工美、体育和娱乐用品制造业营业收入 ..................................................................................... 10 图 12 ：文教、工美、体育和娱乐用品制造业利润总额 ..................................................................................... 10 表 1 ：轻工制造行业个股涨跌幅排名 ....................................................