全市场估值与行业比较观察：继续配置食品饮料、农林牧渔、新能源、半导体赛道

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根据研报正文，美联储将在11月晚些时候开始缩减购债规模，每月将从目前每月购买的1,200亿美元削减150亿美元，其中100亿美元是国债，50亿美元是抵押贷款支持证券。预计11月和12月中国无风险收益率将会继续保持围绕3%利率中枢缓慢上行，对于权益市场短期扰动因素有所缩窄。2022年所有主要风格指数都出现环比增速回落，全A盈利增速预期也在衰减，2022年市场整体震荡结构严重分化情况可能加剧。在历史上类似的经济复苏中后段（PPI冲高回落持续的2个季度），如2010年和2017年，市场都延续着牛市后段震荡上行的行情，主要原因是万得全A在经济复苏中后段净利润同比增速和营收增速还在保持正增速，估值改善明显。