通信行业周报：中兴通讯打通全球首个5G独立组网SA数据连接，国产5G基站GaN功率放大器芯片完成认证

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 中兴通讯打通全球首个5G独立组网SA数据连接，国产5G基站GaN功率放大器芯片完成认证 国内5G频谱方案落地，我国5G建设如期而至。建议重点关注核心器件国产化进度加速下的受益子行业和公司，具体包括5G射频、5G光通信和5G配套设备三大方向。 ■5G：基站PA市场空间倍增，我国自主研发GaN芯片通过认证 上周，国产5G基站GaN（氮化镓）功率放大器芯片在2018中国国际应用科技交易博览会上展示，截至目前，多款产品已获得中电集团客户认证，并有望于2019年正式推出。基站PA半导体材料包括LDMOS和GaN两种。LDMOS方案成熟且使用成本低，GaN则是超高通信频段的唯一选择。2015年，NXP以118亿美元收购Freescale，同时以18亿美元将自身RF部门出售给北京建广资本，后者将其改组为新公司Ampleon。以此收购为标志，我国成功突破基站PA领域的技术空白。我们认为5G基站PA市场空间较4G有10倍左右的提升。建议重点关注Ampleon（继承NXP优质基因，A股上市值得期待）和三安光电（全资子公司三安集成与美国GCS合作，已布局完成6寸产线）。 ■5G：中兴通讯联合高通完成全球首个SA模式5G新空口测试 上周，中兴通讯联合高通，在中国移动的2.6GHz 5G试验频段，完成了全球首个采用独立组网（SA）模式的5G新空口数据连接。该测试采用了中兴通讯5G新空口预商用基站产品以及智能手机大小的测试终端，测试终端搭载了高通5G调制解调器，集成了射频收发器、射频前端和天线单元的天线模组。近期，国内三大运营商获得了工信部发放的5G试验频段，其中，中国移动获得2.6GHz和4.9GHz两个频段资源。此次，中兴通讯联合高通的成功测试，标志着我国2.6GHz的5G产业链加速走向成熟。重点推荐5G主设备龙头中兴通讯，5G PCB核心供应商沪电股份和天线新龙头飞荣达，高速光模块龙头中际旭创。 ■运营商：中国移动在北京开通4.9GHz频段5G基站 上周，中国移动在北京开通了4.9GHz频段5G基站。该基站采用华为64T64R的AAU，频率带宽100MHZ，单用户下载速率高达2.8Gbps。可最大化利用现网站址，完成4G/5G站点同覆盖。重点推荐5G主设备龙头中兴通讯，5G PCB核心供应商沪电股份和天线新龙头飞荣达，高速光模块龙头中际旭创。 rTable_Tit le 2018年12月15日 通信 Table_BaseI nfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 5.81 5.22 -17.17 绝对收益 11.94 13.19 10.12 夏庐生 分析师 SAC执业证书编号：S1450517020003 xials@essence.com.cn 021-35082732 彭虎 分析师 SAC执业证书编号：S1450517120001 penghu@essence.com.cn 相关报告 -3%1%5%9%13%17%21%25%201 7-01201 7-05201 7-09通信 沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■12月投资组合：中兴通讯、烽火通信、飞荣达、沪电股份 ■风险提示：市场估值系统性波动，5G发展不及预期 行业周报/通信 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 一周行业回顾..................................................................................................................... 4 1.1. 上周各板块表现 ........................................................................................................ 4 1.2. 安信通信板块一周表现 .............................................................................................. 5 1.3. 通信板块涨跌幅前五 ................................................................................................. 5 2. 一周投资观点..................................................................................................................... 6 3. 一周行业热点点评.............................................................................................................. 7 3.1. 中国移动发布《5G终端产品白皮书》....................................................................... 7 3.2. 中国移动与英特尔联合发布智能视频边缘计算解决方案 推动智能互联世界构建 ........ 7 3.3. 移动、咪咕携手华为完成全球首次5G网络切片支持真4K视频商业验证 .................. 8 3.4. 支持华为，德国：我们建5G网络不排除任何设备厂商 ............................................. 8 3.5. 中国移动携自研模组品牌OneMO率先将NB模组价格打入20元以内 ...................... 8 3.6. 日媒：软银决定撤用华为4G设备 转用爱立信等设备 ............................................... 9 4. 一周重点公告..................................................................................................................... 9 4.1. 本周重点公告（12.10~12.14） ................................................................................. 9 4.2. 部分标的公司第三季度报告披露 10 行业周报/通信 4 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1. 一周行业回顾 1.1. 上周各板块表现 上周（12.10~12.14）沪深300指数下跌0.49%，创业板指数下跌2.28%，中小板指数下跌2.22%；同期，通信（申万）下跌0.49%。 表1：通信行业上周表现（12.10~12.14） 证券代码 证券简称 区间涨跌幅 （本周）% 区间成交额 （本周） 亿元 区间涨跌幅 （本年）% 市盈率PE(TTM)倍 000300.SH 沪深300 -0.49 3,892.21 -21.46 11 399006.SZ 创业板指 -2.28 2,299.42 -25.23 30 399005.SZ 中小板指 -2.22 3,351.70 -33.62 20 000001.SH 上证综指 -0.47 5,296.72 -21.57 12 881001.WI 万得全A -1.16 12,743.73 -24.89 14 399001.SZ 深证成指 -1.35 7,487.96 -30.89 18 801770.SI 通信(申万) -0.49 752.32 -32.27 0 资料来源：Wind, 安信证券研究中心 图1：通信行业当前估值PE（TTM）为34倍 资料来源：Wind，安信证券研究中心 上周，在申万28个一级行业中， 医药生物、农林牧渔、计算机跌幅居前三； 图2：申万28个行业上周涨跌幅 资料来源：wind，安信证券研究中心 -0.04-0.03-0.02-0.0100.010.020.03医药生物 农林牧渔 计算机 综合 国防军工 有色金属 商业贸易 采掘 纺织服装 非银金融 电子 交通运输 银行 电气设备 钢铁 传媒 化工 休闲服务 轻工制造 机械设备 建筑材料 汽车 通信 公用事业 房地产 食品饮料 建筑装饰 家用电器 行业周报/通信 5 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1.2. 安信通信板块一周表现 图3：安信通信板块一周表现 资料来源：Wind，安信证券研究中心 1.3. 通信板块涨跌幅前五 表2：通信板块涨跌幅前五 证券代码 证券简称 区间涨跌幅 % 证券代码 证券简称 区间涨跌幅 % 600775.SH 南京熊猫 21.79 002829.SZ 星网宇达 -12.88 600776.SH 东方通信 16.35 002288.SZ 超华科技 -10.92 300252.SZ 金信诺 13.69 600462.SH 九有股份 -9.31 300167.SZ 东信和平 13.54 300050.SZ 世纪鼎利 -9.24 002547.SZ 春兴精工 11.03 300603.SZ 立昂技术 -9.13 资料来源：wind，安信证券研究中心 表3：推荐标的表现 证券代码 证券简称 5日涨跌幅 % 20日涨跌幅 % 60日涨跌幅 % 本年初至今涨跌幅 % 市盈率PE(TTM) 倍 区间最高PE(TTM) 历史最低最低PE（剔除负值） 600498.SH 烽火通信 0.15 -8.00 -7.81 -3.53 37 308 16 300308.SZ 中际旭创 0.81 -6.41 -1.70 -25.85 40 2,734 18 300602.SZ 飞荣达 -0.75 -17.12 -16.53 27.70 43 72 19 600183.SH 生益科技 -1.83 -6.84 -14.04 -20.83 18 142 9 000938.SZ 紫光股份 -4.73 -8.75 -20.97 -34.73 30 452 30 资料来源：wind，安信证券研究中心  烽火通信：公司是全球第五大光通信企业。4G后周期无线支出下滑，运营商宽带+骨干传输扩容支出上升，传输网景气周期延续。5G承载网建设开启，资本开支预计远高于4G。在中美博弈背景下，公司作为中国制造2025通信设备领域的“中国力量”，看好-600%-400%-200%0%200%400%600%国企改 SIM卡 人工智能 专网 功放 光纤光缆电缆 通信配套 电信新增业务 网规网优与工程服务 主设备商 线路板 云计算 广电及设备 物联网 通信产品销售 大数据 行业周报/通信 6 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 公司在5G周期市占率继续提升。  紫光股份：进军运营商市场，高端路由器市场突破超预期，结合未来SDN的应用，打开新空间；品牌优势明显，行业地位突出；紫光股份旗下新华三在国内企业网市场份额第一，对标全球龙头思科，未来海外市场增长空间巨大。  生益科技：CCL龙头厂商，产品种类齐全。2018~2021年公司制定明确的规模扩产计划，市占率有望进一步提升。高频产品受益于5G基站建设，高峰期有望实现业绩翻倍。  中际旭创：移动