通信行业周报：3GPP将完成5G独立组网标准，网络提速降费成为我国经济增长新动能

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 3GPP将完成5G独立组网标准，网络提速降费成为我国经济增长新动能 5G是2018年的通信行业投资主逻辑，5G板块中兼顾市场规模与成长空间的重点看5G射频和5G光通信。我们建议，在市场波动中，关注估值相对合理，业绩成长性优的5G子行业龙头个股。 ■5G：3GPP将完5G独立组网标准，5G商用加速到来 上周，3GPP在韩国釜山召开了5G标准制定会议，重点确定R15中的SA（Stand-Alone）独立组网标准。自2016年以来，3GPP开始了5G标准的预研，后续5G标准化工作紧锣密鼓地开展。2017年6月，围绕5G系统框架和关键技术研究R14冻结；2017年12月，R15中基于4G核心网的NSA（Non Stand-Alone）标准完成并发布；此次召开的釜山会议旨在完成引入5G核心网的SA标准的制定，并预计于6月正式发布，于9月冻结。我们认为，标准的确立是设备商用的前提。随着NSA和SA标准的冻结，5G商用驶入快车道。重点推荐光模块龙头中际旭创，5G天线新龙头飞荣达和覆铜板龙头生益科技，建议关注通信设备商烽火通信。 ■5G：网络提速降费成为经济发展新动能 近期，工信部和国资委联合发布《关于深入推进网络提速降费加快培育经济发展新动能2018专项行动的实施意见》。降费方面，自7月1日起取消移动流量“漫游”费，移动流量平均单价年内降低30％以上。提速方面，全年新建光纤端口超过5500万个，光纤宽带用户占比超过90%，在超过100个城市试点开通千兆宽带业务；同时，新建4G基站45万个，扎实推进5G标准化，加快IPv6规模部署应用，全面部署100G及以上大容量传输网络。我们认为在贸易战威胁和复杂经济形势背景下，信息基础设施将成为经济增长的新动能，利好通信全产业链。重点推荐光模块龙头中际旭创，5G天线新龙头飞荣达和覆铜板龙头生益科技，建议关注通信设备商烽火通信。 ■物联网：中移物联发布首款“4G+eSIM"芯片，高速公路或将全面采用电子不停车收费（ETC）等信息技术 上周，中移物联正式发布国内首款“4G+eSIM"芯片，并与产业合作签约。在合作方式上，中移物联将联合广州移动，为产业链合作伙伴提供芯片及终端补贴计划。此外，上周交通部表示将取消高速公路省界收费站，通过ETC等新的信息技术替代传统的人工收费方式，从而提高物流效率。我们认为，中移物联让利于物联网产业链，随着其芯片Tabl e_Title 2018年05月28日 通信 Tabl e_Bas eI nfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Tabl e_Chart 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 5.81 5.22 -17.17 绝对收益 11.94 13.19 10.12 夏庐生 分析师 SAC执业证书编号：S1450517020003 xials@essence.com.cn 021-35082732 彭虎 分析师 SAC执业证书编号：S1450517120001 penghu@essence.com.cn 相关报告 -3%1%5%9%13%17%21%25%2017-012017-052017-09通信 沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 的商用和终端补贴计划的实施，物联网产业有望加速发展；而高速公路收费站对ETC技术的使用，也将进一步推动物联网等信息技术在传统行业的应用，提升市场规模空间。建议关注物联网平台商宜通世纪。 ■5月投资组合：中际旭创、紫光股份、飞荣达、生益科技 ■风险提示：市场估值系统性波动 行业周报/通信 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 一周行业回顾 .......................................................................................................................... 4 1.1. 上周各板块表现 ............................................................................................................. 4 1.2. 安信通信板块一周表现 .................................................................................................. 5 1.3. 通信板块涨跌幅前五...................................................................................................... 6 1.4. 安信证券推荐股票组合情况 ........................................................................................... 6 2. 一周投资观点 .......................................................................................................................... 6 3. 一周行业热点点评 .................................................................................................................. 7 3.1. 中美贸易战将停止，中美已就解决中兴问题达成一致 ...................... 错误!未定义书签。 3.2. 三大运营商均开展全网IPv6升级改造，加速IPv6发展 ............................................... 7 3.3. 中国铁塔称，近九成5G新增站址将利用社会资源解决 ............................................... 8 3.4. 广东率先布局“网络强省”，2020年5G基站达7300座、NB-IoT基站9.1万座 ....... 8 3.5. 中移物联推出China Mobile Inside计划，发布首款“4G+eSIM"芯片 ......................... 8 4. 一周重点公告及下周公告提醒 ................................................................................................ 9 4.1. 一周重点公告（05.21~05.25） ..................................................................................... 9 4.2. 下周重点公告（05.28~06.01） ................................................................................... 10 行业周报/通信 4 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1. 一周行业回顾 1.1. 上周各板块表现 上周（05.21~05.25）沪深300指数下降2.22%，创业板指数下降1.75%，中小板指数下降2.01%；同期，通信（申万）板块保持不变，跑赢沪深300指数2.22%，跑赢创业板指数1.75%，跑赢中小板指数2.01%。 表1：通信行业上周表现（05.21~05.25） 指数代码 指数简称 周涨跌幅（%） 周成交额（亿元） 年初至今涨跌幅（%） 当前PE（TTM）（倍） 000001.SH 上证综指 -1.63 9,149.55 -5.02 14 399001.SZ 深证成指 -2.10 12,261.25 -5.36 24 000300.SH 沪深300 -2.22 5,231.72 -5.32 13 399006.SZ 创业板指 -1.75 4,326.77 2.96 44 399005.SZ 中小板指 -2.01 5,271.29 -4.78 30 881001.WI 万得全A -1.32 21,397.45 -5.17 18 801770.SI 通信(申万) 0.00 1,010.35 -8.46 41 资料来源：Wind，安信证券研究中心 上周，在申万28个一级行业中，通信行业涨跌幅位列行业第6。上周，涨幅位居前三的行业为医药生物、商业贸易、汽车，跌幅位居前三的行业为采掘、家用电器、钢铁。 图1：通信行业（申万）上周涨跌幅位列行业第11（05.14~05.18） 资料来源：Wind，安信证券研究中心 图2：通信行业当前估值PE（TTM）为41倍 资料来源：Wind，安信证券研究中心 -6-4-2024医药生物 商业贸易 汽车 农林牧渔 交通运输 通信 休闲服务 综合 公用事业 轻工制造 计算机 国防军工 机械设备 传媒 纺织服装 建筑材料 电子 电气设备 化工 食品饮料 建筑装饰 银行 非银金融 有色金属 房地产 钢铁 家用电器 采掘 行业周报/通信 5 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1.2. 安信通信板块一周表现 图3：安信通信板块一周表现 资料来源：Wind，安信证券研究中心 -4-1.513.56区间涨跌幅（%） 行业周报/通信 6 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1.3. 通信板块涨跌幅前五 表2：通信板块涨跌幅前五 证券代码 证券简称 区间涨跌幅（%） 证券代码 证券简称 区间涨跌幅（%） 300177.SZ 中海达 23.34 000034.SZ 神州数码 -14.43 002161.SZ 远望谷 21.04 000586.SZ 汇源通信 -12.38 300571.SZ 平治信息 15.76 000555.SZ 神州信息 -11.26 300066.SZ 三川智慧 13.32 600845.SH 宝信软件 -10.58 002115.SZ 三维通信 10.78 300183.SZ 东软载波 -8.40 资料来源：Wind，安信证券研究中心 1.4. 安信证券推荐股票组合情况 表3：安信证券推荐股票组合情况 证券代码 证券简称 周涨跌幅% 20日涨跌幅% 60日涨跌幅% 今年涨跌幅% PE(TTM) 历史最高PE 历史最低PE（剔除负值） 000938.SZ 紫光股份 -0.75 -8.97 15.84 -2.21 49 452 32 600183.SH 生益科技 -2.16 -3.91 -19.30 -18.83 20 142 9 300308.SZ 中际旭创 -0.91 7.11 4.58 24.96 110 2734 18 300602.SZ 飞荣达 8.55 8.21 21.42 27.95 55 72 19 资料来源：Wind，安信证券研究中心  紫光股份：进军运营商市场，高端路由器市场突破超预期，结合未来SDN的应用，打开新空间；品牌优势明显，行业地位突出；紫光股份旗下新华三在国内企业网市场份额第一，对标全球龙头思科，未来海外市场增长空间巨大。  生益科技：CCL龙头厂商，产品种类齐全。2018~2021年公司制定明确的