盈利大幅提升，钠电池材料版图扩张

华阳股份发布三季报，公司实现营业收入280.04亿元，同比增长21.74%，净利润22.91亿元，同比增长109.33%。三季度业绩大幅增长，单季度归母净利润11.39亿元，同比上升204.99%，环比增长65.1%。煤价提升促使盈利大增，当地煤价的提升促使公司业绩大增。钠电池材料版图扩张，新能源布局向好，公司积极向新材料领域探索，与多家公司合作，投资钠离子电池正负极材料项目，预计未来形成各千万吨产能。华阳股份保留了原有煤矿资产，拥有煤炭产能4270万吨/年，既可以享受煤炭业务带来的丰厚利润和现金流，又有望获得新材料业务带来的估值提升。给予增持-A评级。预计2021-2023年公司归母净利为34.16/39.75/43.75亿元，折合EPS分别为1.42/1.65/1.82。6个月目标价17.04元。

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