华阳股份发布三季报,实现营业收入280.04亿元,同比增长21.74%,净利润22.91亿元,同比增长109.33%。煤价提升促使盈利大增,公司拟投资钠离子电池正负极材料项目,预计未来形成各千吨产能。公司保留了原有煤矿资产,拥有煤炭产能4270万吨/年(其中在产3270万吨/年,在建1000万吨/年),既可以享受煤炭业务带来的丰厚利润和现金流,又有望获得新材料业务带来的估值提升。给予增持-A评级。预计2021-2023年公司归母净利为34.16/39.75/43.75亿元,折合EPS分别为1.42/1.65/1.82。6个月目标价17.04元。
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