根据研报正文，今世缘（603369.SH）在2021年Q1-3实现了营业收入53.35亿元，同比增长27.2%，归母净利润16.99亿元，同比增长29.3%。其中，Q3实现营业收入14.83亿元，同比增长15.8%，归母净利润3.64亿元，同比增长23.8%。公司的特A+类产品占比从61.01%提升至66.37%，产品结构持续改善。总体而言，公司在8月南京疫情影响之下，Q3收入增速略有回落，前三季度苏南、苏中、淮海、省外延续高增。公司的毛利率略有提升，盈利能力持续向好。新四开更新换代进展顺利，V系列有望维持高增。公司业绩目标有望顺利实现，助力十四五规划25年营收目标过百亿。中长期看，公司省内“产品结构升级+市占率提升”的逻辑有望持续兑现；省外上海、浙江、安徽、河南、山东等重点市场加速培育，省外收入占比或将稳步提升至10%以上。总体来看，今世缘在白酒行业消费升级的背景下，产品结构持续改善，盈利能力向好，有望实现十四五规划的营收目标。建议投资者关注今世缘的业绩表现和市场表现。
