研报显示，公司2021年前三季度实现营收19.55亿元，同比增长8.7%；2021Q3实现营收6.09亿元，同比增长1.3%。由于终端需求向好与渠道库存趋于良性，21年9月合同负债为1.47亿元，同比+35.3%，环比+10.5%。此外，21年9月末应收账款0.43亿元，同比+10.3%，主要系公司加快开发空白、弱势市场所致。然而，由于原料成本压力以及加码线上费用共同挤压，公司盈利能力显著承压。预计21Q4利润端环比改善，长期看好B端放量。建议投资者关注公司渠道下沉与裂变以及产能扩建情况。
