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公司信息更新报告：股权激励费用影响净利率，Q4有望迎量价双升

2021-10-31 开源证券后知后觉

长城汽车发布了2021年第三季度报告，营收同比增长46.11%，净利润同比增长91.13%。单季度营收同比增长10.13%，销量同比下滑6.9%，但由于产品结构变化，单车售价同比提升12.5%，导致销量下滑的情况下公司营收仍实现同比正增长。公司Q3毛利率17.3%环比Q2基本持平，受股权激励费用影响，三费费率环比大幅提高，销售费用率环比+0.85%，管理费用率环比+1.9%，销售净利率环比降低1.22pcts至4.91%。考虑到2021Q4公司缺芯状况有望缓解，且坦克、大狗以及长城炮等车型下游需求旺盛，公司2021Q4有望迎来量价双升。海外市场多款车型热销，提出2025年海外销售100万辆的目标。

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