中信出版（300788.SZ）发布了2021年Q3财报，营收同比增长10.42%，归母净利润同比增长11.58%。但由于7月开始受疫情反复和全国疫情防控政策的影响，线下码洋规模下滑、线上渠道折扣走低，公司利润波动。为了应对市场变化，公司加大了在内容电商、内容经纪和技术研发等方面的投入。尽管行业正处于阵痛期，但公司积极拓展新媒体渠道，加大在内容电商和技术研发等方面的投入，应对行业渠道变化趋势，进一步发力自有直播带货业务。公司作为出版龙头，积极整合团队、渠道、营销和技术资源，实现业务渠道转型，我们看好公司未来集中度的提升、品类的扩张、线上渠道的增长。预计公司2021-2023年分别实现营业收入20.89/22.80/25.72亿元，归母净利润2.67/3.60/4.48亿元，EPS为1.40/1.89/2.35元，维持“买入”评级。
