李子园（605337.SH）是含乳饮料领先企业，自华东向全国稳步拓张。公司2021Q3营收3.75亿元，同比增26.39%；归母净利0.66亿元，同比增7.1%。我们维持2021-2023年盈利预测，预计2021-2023年归母净利为2.8、3.5、4.3亿元，EPS为1.29、1.60、1.97元，当前股价对应PE为35.0、28.0、22.9倍。公司积极推进全国化战略，华东、华中、西南三大重点地区需求较好，营收分别为1.85亿元、0.69亿元、0.58亿元，同比增22.7%、24.1%、17.5%。展望未来，公司深耕基地市场，开拓新市场，营收仍可快速增长。
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