招商蛇口2021年三季报显示,公司营业收入同比增长32.7%,归母净利润同比增长5.2%。公司毛利率下滑较大,主要因为去年因疫情影响,基数较低。公司聚焦核心一二线城市的战略,销售表现优于行业整体。公司现金短债比为1.8倍,剔除预收款的资产负债率为59.6%,净负债率为34.0%,均满足“三条红线”的要求,为“绿档”企业。我们预计公司2021-23年EPS分别为1.62元、1.78元、2.08元,维持“买入”评级。
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