财险业务稳定发展，非车业务承保亏损

中国人保（601319.SH）财险业务稳定发展，非车业务承保亏损。公司前三季度实现营业收入4527.10亿元，YoY-0.1%；实现归母净利润207.75亿元，YoY+10.9%。赔付支出及准备金提取同比增长导致财险业务实现净利润负增长。财险业务稳定发展，实现综合成本率98.9%，非车业务出现承保亏损。寿险业务实现保费收入779.36亿元，YoY-5.1%（21H YoY-4.6%），其中长险寿险保费325.77亿元，YoY-13.6%（21H YoY-15.1%）。投资收益有所增长，预计公司权益类资产及时兑现浮盈收益，优化持仓结构，固收资产优选配臵时点，应对市场变化。预计公司2021E、2022E的净利润增速分别为9.4%、19.3%，对应PB估值分别为1.34倍、1.20倍。