伊利股份收购澳优，有望推动公司成为全球乳制品第一的战略目标。伊利将间接持有澳优620,824,763股股份，成为澳优单一最大股东。此次并购将有力护航中期战略，亦为外延方式的实质探索。长期来看，随国内乳制品市场逐步挖潜，外延并购或为伊利实现30年全球乳制品第一、健康食品五强的战略目标的有效路径。公司对战略目标、经营规划及各品类发展思路进行了充分诚恳的交流，而本次收购澳优则是战略落地的重要举措，有助于估值进一步回升。我们维持21-23年EPS预测1.47/1.74/2.05元，当前22年估值仅20倍出头，安全边际充足，未来若能持续兑现每年净利率提升0.5pct的指引，则未来1-2年市值翻倍空间清晰，是当下首选低估值改善大众品白马标的，基于一年维度，给予23年30倍PE，维持12个月目标价60元及“强推”评级。
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