珠宝行业培育钻石专题分析报告：培育钻石，珠宝业的新征程

本报告主要关注培育钻石的推广、零售端的变化以及市场空间。培育钻石具有天然钻石一样的化学与物理性质，且在品质上能做到更优，鉴定较为困难。人造金刚石用途广泛，电子半导体等行业发展需要推动培育钻石往质优价低方向发展。目前实验室级别已能实现重达14.6克拉，F色、VVS2切工的培育裸钻，以及品相较好的各类彩色钻石，未来在产量、品质、价格上都有更多期待。当前珠宝零售行业金银业务占比重，加价难，毛利率低，而镶嵌类产品毛利率相对较高，行业求变下，下游珠宝零售商有动力推广培育钻石，而下游品牌珠宝商的终端供应加大，将加快消费者教育。年轻一代消费者消费趋势变化，悦己消费、线上消费上升，给培育钻石带来发展良机。目前印度培育钻石毛坯进口额和裸钻出口额增长较快，增速快于同期天然钻石毛坯进口额和裸钻出口额。美国已成为培育钻石最大的消费国，欧洲和中国市场对培育钻石了解和接受度也在提升，且更多发生在高线城市。我们认为培育钻石在品质上能与天然钻石相媲美，价格更低，情感价值可以通过商家的“仪式感”手段来部分弥补，且年轻消费者对培育钻石的关注度与接受度在上升，作为钻石最大应用的婚庆市场渗透率提高可以期待；同时，培育钻石将在轻奢悦己领域开辟新天地，整体市场空间巨大。培育钻石发展核心在于全球价格体系的建立，尤其是零售端价格体系的建立。