单位毛利仍溢价，量价利逻辑仍清晰

南亚新材发布2021年三季报，公司2021年前三季度实现营业收入31.7亿元，同比增长118%，归母净利润3.2亿元，同比增长259%。其中，2021Q3实现营收11.7亿元，同比增长116%，环比增长1%；归母净利润1.0亿元，同比增长348%，环比下降29%。公司单位毛利仍有溢价，应对周期能力充分体现。积极扩产+高端产品放量，利润成长有保证。我们预计2021~2023年归母净利润为4.2、5.5、6.8亿元，对应PE为12、9、7倍，维持“买入”评级。