中国巨石(600176)公布2021年三季报，公司实现收入138.4亿元，同比增长75.69%，归母净利润43.0亿元，同比增长236.40%；对应Q3实现收入52.8亿元，同比增长76.81%，归母净利润17.1亿元，同比增长230.08%。公司量价共振延续，Q3增速保持强劲，受益于电子纱占比上升以及行业整体调价，公司Q3玻纤及制品平均售价环比提升10%以上，使得Q3公司增速仍然保持强劲。同时，公司成本管控良好，利润率保持高位，由于原燃料成本上升，公司Q3成本压力有所上升，但随着公司智能制造基地投产以及成都基地搬迁完成，公司生产线效率持续提升，制造成本继续保持了行业的绝对领先优势，而良好的成本管控对冲了原材料价格上涨的压力。展望Q4及2022年，我们认为由于新能源汽车、风电以及PCB的确定性较高，玻纤需求仍将保持稳定增长，而根据卓创数据，我们预计2021-2022年玻纤产能总增量100万吨左右，总体能够被需求所消化，同时受能耗管控影响，小企业生产可能受到阶段性扰动，从而进一步削减有效供给，使得玻纤价格保持高位。预计公司明年有一条大型电子纱生产线投产，量的成长逻辑依旧清晰。
