腾讯的《英雄联盟》手游在2021年10月8日在中国上线，目前在国内iOS游戏畅销榜上排名第二，仅次于《王者荣耀》。虽然《英雄联盟》手游取得了完美的开局，但我们并没有观测到其对《王者荣耀》收入有带来显著的侵蚀。我们认为这是因为：1）不同的目标人群：《王者荣耀》是一款面向更广泛玩家群体的移动端原生游戏(日活超过1亿)，其玩法偏休闲，因此吸引了大批女性和新手。而《英雄联盟》手游承载着《英雄联盟》端游的IP，因此其目标用户主要是在移动端上追求更为硬核的游戏体验的情怀玩家；2）先发优势：经过六年的不断更新，《王者荣耀》已琢磨成为一款内容更丰富、平衡性更强的精品；以及3）强大的网络效应：作为当下流行的社交活动（特别对于年轻人），《王者荣耀》具有强大的网络效应，使玩家的转换成本更高。综上所述，我们认为《王者荣耀》的统治地位仍将持续，并且很难被另一款MOBA游戏所取代。
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