中材国际（600970.SH）重组完成整合蓄势，政策推动绿色智能化业务加速发展。公司前三季综合毛利率为16.72%，同比下降0.3个pct，预计主要因：1）毛利率略低的国内业务占比大幅提升；2）原材料、运输等价格快速上涨。期间费用率9.10%，同比上升0.78pct，其中销售/管理/研发/财务费用率同比分别-0.51/+0.40/+0.34/+0.55个pct。销售费用率下降预计主要因会计准则变更，运输装卸费改为在主营业务成本核算；研发费用率增加主要因本期公司加大研发投入；财务费用率增加较多主要因本期人民币升值造成汇兑损失增加。归母净利率为5.70%，同比下降0.79个pct。
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