三季度业绩环比增长，硅片供应持续改善

爱旭股份（600732）：2021年三季报点评

爱旭股份（600732）2021年第三季度实现营业收入43.3亿元，环比增长12.17%，创单季度新高；实现归母净利润-0.22亿元，环比增长82.26%，实现扣非净利润-0.37亿元，较二季度明显改善。前三季度，公司营收111.98亿元，同比增长78.99%，归母净利润-0.46亿元，同比下降112.25%。

公司三季度业绩开始反转，硅料/硅片价格上涨，终端需求减弱等困扰行业问题明显改善，公司三季度开工率逐月增高，9月公司开工率接近满产（不考虑限电影响）。我们测算，公司电池片三季度平均单瓦盈利已经接近盈亏平衡，在-1分/W范围内，9月单月已经实现扭亏为盈。随着后续硅片新增产能逐步投放，从目前产业链情况分析，公司盈利能力已经获得了较大的改善，公司四季度有望扭亏为盈。

公司分别于上机、双良新签长单共计28.8亿片，保证公司硅片供应。公司不断培育硅片新供应商，硅片供应商家数从2021年一季度的28家增加至二季度的48家，前三大硅片供应商交易金额占比由2021年一季度的80.74%下降至二季度的60.43%。后续随着高景、上机、双良硅片的产能释放，将有利保障公司原材料供应的安全、稳定，并确保硅片供应价格和品质始终具备市场竞争力。公司目前义乌四、五期项目已经顺利投产，新增10GW的优势产能将在未来发挥效益。

公司计划于珠海建设年产26GW新型电池生产基地（整体建设期5年），于义乌建设年产10GW新型电池生产项目，其中一期项目分别为年产6.5GW和2GW，预计2022年上半年可实现达产。同时公司发布2021年定增预案，计划非公开发行股票募资不超过35亿元，为新项目建设提供部分资金来源。根据公司当前产能规划，至2021年底公司电池产能将达36GW，至2022年底将达

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