业绩符合预期，热管理龙头业绩持续兑现

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三花智控发布了2021年三季报，实现营业收入117.2亿元，同比增长36.39%，其中21Q3实现营业收入40.46亿元，同比增长23.53%。归母净利润12.93亿，同比增长18.4%；21Q3实现归母净利润为4.69亿元，同比增长4.57%。公司毛利率、净利率分别为27.16%、11.19%，同比-1.53pct、-1.59pct，主要是原材料价格上涨，汇兑损失，汽零模块组件中部分产品需外采等综合因素导致毛利率有所下滑。公司在汽车热管理领域有深厚的技术积累，已成功开拓全球各类车企，包括大众、奔驰、宝马、沃尔沃、丰田、通用、吉利、比亚迪、上汽、蔚来、特斯拉等客户。公司在家电业务上持续稳定增长，制冷业务中，微通道业务如大型中央空调，冷柜，冷链运输作为公司战略发力点，未来有望厚积薄发，实现国产替代。