贵州茅台发布了2021年10月25日的投资评级报告，公司业绩增速平稳，直销持续推进。公司的渠道改革持续推进，决策更加细致和市场化，维持“买入”评级。公司前三季度实现营收770.5亿元，同比增长10.8%，实现归母净利润372.7亿元，同比增长10.2%。公司单三季度实现营收263.3亿元，同比增长9.99%，实现归母净利润126.1亿元，同比增长12.4%。预计2021-2023年净利润分别为524.6、603.3、697.4亿元，同比分别增长12.3%、15.0%、15.6%。公司毛利率略有下降，期间费用率整体持平，营业税金比率下降，净利率提升。
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