房地产行业周报：房地产税试点改革，短期波动难掩长期向稳

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 房地产税试点改革，短期波动难掩长期向稳 行业评级：增持 报告日期： 2021-10-25 行业指数与沪深300走势比较 分析师：王洪岩 执业证书号：S0010521010001 邮箱：wanghy@hazq.com 相关报告 1.【华安地产】统计局1~9月地产数据点评：基本面承压下行，开发投资单月同比转负 2021-10-19 2.【华安地产】行业周报：新房库存环比微降，难掩销售承压下行 2021-10-18 3.【华安地产】华润万象生活（1209.HK）：“高定+扩张”双维交集壁垒，业绩高增可期 2021-09-24 主要观点： 市场表现： 本周，上证指数+0.29%，收报于3582.60点；创业板指本周+0.26%，收报3284.91点；沪深300本周+0.56%，收报于4959.73点。房地产板块+0.84%，在28个行业内位列第12位。 新房成交：成交面积同比-30.5%，环比-7.1% 本 周（10.15-10.21），我们重点跟踪的32城一手房成交面积合计约297万方，同比-30.5%，环比-7.1%。其中，一线（4城）一手房合计成交面积83万方，同比-15.8%、环比+14.1%；二线（14城）一手房合计成交面积133万方，同比-31.6%、环比-19.4%；三线（14城）一手房合计成交面积81万方，同比-39.6%、环比-1.4%。 二手房成交：成交面积同比-52.8%，环比-4.3% 本周（10.15-10.21） ，我们重点跟踪的17城二手房成交面积合计约86万方，同比-52.8%，环比-4.3%。其中，一线（2城）二手房合计成交面积26万方，同比-50.8%、环比-5.7%；二线（8城）二手房合计成交面积45万方，同比-15.5%、环比-3.4%；三线（7城）二手房合计成交面积14万方，同比-52.8%、环比-4.6%。 新房库存：库存面积环比-0.40%，去化周期9.6月 截至2021.10.21，我们重点跟踪的16城新房库存面积合计约9112万方，环比-0.40%，整体去化周期（按面积）约9.6月。其中，一线（4城）新房库存合计2902万方，环比-0.57%，去化周期8.4月；二线（6城）新房库存3105万方，环比0.27%，去化周期7.2月；三线（6城市）新房库存3104万方，环比-0.88%，去化周期17.9月。 土地市场：百城土地成交面积1805万方，成交土地总价1513亿元，土地溢价率3.47% 上周（10.11-10.17），百城土地供应数量为194宗，对应土地供应建面约1873方；百城土地成交数量为197宗，对应土地成交建面约1805万方，成交土地总价约1513亿元，百城土地溢价率为3.47%。其中，一线、二线、三线城市土地成交建面分别为672万方、838万方和295万方，同比分别为111%、-17%和-84%，对应土地溢价率分别为3.49%、3.59%和0.02%。 -34%-20%-7%7%20%34%10/201/214/217/21房地产沪深300 房地产 行业研究/行业周报 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 17 证券研究报告 投资建议： 继“三条红线”后，“房地产贷款集中度管理”及“土地供应两集中”等政策的出台，将供需两端双向约束。调控风向未变，“以稳为主”仍为主基调，大放大收的空间较窄。当前板块估值及仓位已处历史低位。往后看，低基数效应消退，Q4基本面下行承压，行业供需两端受限带来拿地、销售、降杠杆之间的不协调加重。建议关注：（1）稳健发展型：保利发展、万科A、金地集团；（2）成长受益型：金科股份、中南建设、华发股份；（3）物管优质标的：华润万象生活、碧桂园服务、金科服务、宝龙商业等。 风险提示： 房地产调控政策趋严，销售修复不及预期，资金面大幅收紧等。 rQnQpRqQyQoRwOpOmQuNrNaQaO9PpNpPoMoPlOnMnNiNsQsP7NmNrMuOsRqONZsQsO 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 17 证券研究报告 正文目录 1 新房成交：成交面积同比-30.5%，环比-7.1% ..................................................................................................... 5 2 新房库存：库存面积环比-0.40%，去化周期9.6月 ............................................................................................. 7 3 二手房市场：成交面积同比-52.8%，环比-4.3% ............................................................................................... 10 4 土地市场：百城土地成交面积1805万方，成交土地总价1513亿元，土地溢价率3.47% ............................... 12 5 行业新闻： ......................................................................................................................................................... 13 6 公司要闻： ......................................................................................................................................................... 15 7 风险提示： ......................................................................................................................................................... 16 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 4 / 17 证券研究报告 图表目录 图表 1 32城一手房成交面积及其同比、环比（万方） .................................................................................................... 5 图表 2 一线城市一手房成交面积及其同比、环比（万方） ............................................................................................. 5 图表 3 二线城市一手房成交面积及其同比、环比（万方） ............................................................................................. 5 图表 4 三线城市一手房成交面积及其同比、环比（万方） ............................................................................................. 5 图表 5 32城一手房成交套数及其同比、环比（套） ........................................................................................................ 6 图表 6 一线城市一手房成交套数及其同比、环比（套） ................................................................................................. 6 图表 7 二线城市一手房成交套数及其同比、环比（套） ................................................................................................. 6 图表 8 三线城市一手房成交套数及其同比、环比（套） ................................................................................................. 6 图表 9 重点城市本周商品房成交面积同比及环比 ............................................................................................................. 7 图表 10 16城新房库存面积及其去化周期（万方，月） .................................................................................................. 8 图表 11 一线城市新房库存面积及其去化周期（万方，月） ........................................................................................... 8 图表 12 二线城市新房库存面积及其去化周期（万方，月）........................................................................................... 8 图表 13 三线城市新房库存面积及其去化周期（万方，月）........................................................................................... 8 图表 14 16城新房库存套数及其去化周期（套，月） .......................................................