消费品零售&化妆品行业：“双十一”大促20日开始首轮预售，部分国产美妆品牌表现突出，维持推荐

www.chinastock.com.cn证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报●消费品零售&化妆品行业 2021年10月24日 [table_main] 行业点评报告模板 “双十一”大促20日开始首轮预售，部分国产美妆品牌表现突出，维持推荐 消费品零售&化妆品行业 推荐 维持评级 核心看点（10.18-10.22）： ⚫ 本周行业热点：①18日统计局发布2021年前三季度居民收入和消费支出情况；②18日统计局发布数据，9月份社会消费品零售总额增长4.4%；③22日，商务部发布《“十四五”利用外资发展规划》。 ⚫ 行情表现：上周（2021.10.18-2021.10.22）CS商贸零售指数上涨（0.16%），跑输上证指数（0.29%）、沪深300指数（0.56%）、深证成指（0.53%）。上周商贸零售板块在CS30个行业分类中涨跌幅排名第16，较前一周下降1名。 ⚫ 电商及代运营板块：京东双十一预售下单用户数同比提升40%，高端美妆，国货潮牌走红；天猫双十一预售火爆开场，直播带货马力十足，快消品牌预售业绩斐然；苏宁易购家乐福中国首家会员店在沪正式开业；南极电商限售股份解除限售。李佳琦、薇娅两大头部主播首日直播间共计实现交易额超200亿元，其中护肤品类占据主导；国际高端大牌（雅诗兰黛、兰蔻等）与部分国产品牌（薇诺娜、珀莱雅、夸迪等）表现优异，国产化妆品旗下多款产品位列淘宝天猫双十一美妆护肤预售榜单细分领域前十。 ⚫ 专业市场和专营连锁板块：周大生发布股权激励相关进展，居然之家收购控股股东及其下属公司部分股权，美凯龙发行非公开发行股票，华致酒行发布2021年第三季度业绩报告。华致酒行营收、净利均实现高速增长，公司不断丰富渠道布局、加强与品牌商战略合作，精品定制酒与标品名酒持续促进公司营收实现高速增长。 ⚫ 超市及便利店板块：红旗连锁发布2021年第三季度业绩报告，北京城乡发布重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金预案。 ⚫ 百货及综合业态板块：天虹大店总数超100家，杭州解百发布2021年限制性股票激励计划，广百股份完成股权激励计划部分股票期权注销及行权价格调整，合肥百货、新华百货、首商股份发布2021年第三季度报告。 ⚫ 一次性卫生用品板块：豪悦护理、依依股份、百亚股份发布2021年第三季度业绩报告。 ⚫ 化妆品板块：毛戈平IPO过会，欧莱雅、宝洁发布2021年第三季度业绩报告。 ⚫ 推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹百货（002419.SZ）、王府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦（603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）、壹网壹创（300792.SZ）、丽人丽妆（605136.SH）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、丸美股份（603983.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）。 ⚫ 风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。 分析师 李昂 ：liang_zb@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130517040001 甄唯萱 ：zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050002 行业数据时间 2021.10.22 资源来源：wind、中国银河证券研究院整理 相关研究 < [table_report] 【银河消费品零售李昂团队】关注“金九银十”双节期间的消费机会_20210925 【银河消费品零售李昂团队】关注半年报后股东大会中可能释放的经营变化影响，维持推荐优质标的_20210911 【银河消费品零售李昂团队】零售&化妆品行业周报_消费品零售行业21H1同比增长超10%但仍未恢复至疫情前同期水平，维持推荐基本面表现向好的优质标的_20210905 【银河李昂团队】零售&化妆品行业周报_7月社消零售数据公布，各品类保持增速，维持推荐优质标的_20210822 【银河李昂团队】零售&化妆品行业周报_商务部号召以城市商圈建设带动消费升级与经济发展，维持推荐优质标的_20210815 【银河消费品零售李昂团队】零售&化妆品行业周报_化妆品7月淡季线上销售放缓，国产优质品牌增势不减，维持推荐相关标的_20210808 【银河零售李昂团队】零售周观点_CCFA发布20年超市百强，全国布局的龙头优势明显，维持推荐优质标的_20210801 -8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%上证指数商贸零售(中信) 行业周报/零售&化妆品行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 目 录 一. 最新研究观点 ............................................................................. 3 （一）一周行业要闻 ................................................................................. 3 （二）最新观点 ..................................................................................... 4 （三）子行业与龙头公司 ............................................................................. 5 二. 核心组合 ................................................................................ 12 （一）核心推荐 .................................................................................... 12 （二）核心关注 .................................................................................... 15 （三） 国内外行业及公司估值情况 ................................................................... 18 三. 风险提示 ................................................................................ 21 qRxPqOuMtMyQuNoRmQpNmR6McMaQtRmMmOnMfQpOrRlOnPnQbRqQvMMYqMxPMYoNtR 行业周报/零售&化妆品行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 一. 最新研究观点 （一）一周行业要闻 表1行业要闻 重点事件 我们的理解 10月22日，商务部发布《“十四五”利用外资发展规划》 《规划》提出，要坚持高水平对外开放，以高水平开放吸引全球优质要素资源；坚持稳总量优结构，稳定利用外资规模，提升利用外资质量；坚持服务稳链固链，更好地利用外资提升产业链供应链现代化水平；坚持优化营商环境，持续稳定外商投资预期和信心；坚持统筹发展和安全，防范化解国家安全风险。 《规划》展望了2035年利用外资前景，提出“十四五”时期利用外资主要目标，即利用外资规模位居世界前列，利用外资大国地位稳固，利用外资结构持续优化，与对外投资、对外贸易、促进消费的联动作用进一步加强。 《规划》从推进更高水平对外开放、优化利用外资结构、强化开放平台功能、提升外商投资促进服务水平、完善外商投资管理体制、优化外商投资环境、促进国际投资自由化便利化等7个方面，明确23项重点任务，提出具体举措。 10月18日统计局发布数据9月份社会消费品零售总额增长4.4% 9月份，社会消费品零售总额36833亿元，同比增长4.4%；比2019年9月份增长7.8%，两年平均增速为3.8%。其中，除汽车以外的消费品零售额33298亿元，增长6.4%。扣除价格因素，9月份社会消费品零售总额同比实际增长2.5%。从环比看，9月份社会消费品零售总额增长0.3%。1—9月份，社会消费品零售总额318057亿元，同比增长16.4%，比2019年1—9月份增长8.0%。其中，除汽车以外的消费品零售额285992亿元，增长16.3%。 按经营单位所在地分，9月份，城镇消费品零售额31462亿元，同比增长4.2%；乡村消费品零售额5371亿元，增长5.4%。1—9月份，城镇消费品零售额275888亿元，同比增长16.5%；乡村消费品零售额42169亿元，增长15.6%。按消费类型分，9月份，商品零售33002亿元，同比增长4.5%；餐饮收入3831亿元，增长3.1%。1—9月份，商品零售285307亿元，同比增长15.0%；餐饮收入32750亿元，增长29.8%。 按零售业态分，1—9月份限额以上零售业单位中的超市、便利店、百货店、专业店和专卖店零售额同比分别增长6.2%、14.5%、19.9%、17.1%和19.8%。1—9月份，全国网上零售额91871亿元，同比增长18.5%。其中，实物商品网上零售额75042亿元，增长15.2%，占社会消费品零售总额的比重为23.6%；在实物商品网上零售额中，吃类、穿类和用类商品分别增长20.2%、15.6%和14.5%。 行业周报/零售&化妆品行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 4 10月18日统计局发布2021年前三季度居民收入和消费支出情况数据 前三季度，全国居民人均可支配收入26265元，比上年同期名义增长10.4%，扣除价格因素，实际增长9.7%；比2019年前三季度增长14.8%，两年平均增长7.1%，扣除价格因素，两年平均实际增长5.1%。分城乡看，城镇居民人均可支配收入35946元，增长（以下如无特别说明，均为同比名义增速）9.5%，扣除价格因素，实际增长8.7%；农村居民人均可支配收入13726元，增长11.6%，扣除价格因素，实际增长11.2%。前三季度，全国居民人均可支配收入中位数22157元，增长8.0%，中位数是平均数的84.4%。其中，城镇居民人均可支配收入中位数32417元，增长8.0%，中位数是平均数的90.2%；农村居民人均可支配收入中位数11962元，增长12.3%，中位数是平均数的87.1%。 前三季度，全国居民人均消费支出17275元，比上年同期名义增长15.8%，扣除价格因素影响，实际增长15.1%，比2019年前三季度增长11.7%，两年平均增长5.7%，扣除价格因素，两年平均实际增长3.7%。 分城乡看，城镇居民人均消费支出21981元，增长14.2%，扣除价格因素，实际增长13.4%；农村居民人均消费支出11179元，增长18.6%，扣除价格因素，实际增长18.1%。 前三季度，全国居民人均食品烟酒消费支出5144元，增长13.2%，占人均消费支出的比重为29.8%；人均衣着消费支出1002元，增长18.2%，占人均消费支出的比重为5.8%；人均居住消费支出4031元，增长7.9%，占人均消费支出的比重为23.3%；人均生活用品及服务消费支出1021元，增长14.0%，占人均消费支出的比重为5.9%；人均交通通信消费支出2237元，增长14.4%，占人均消费支出的比重为12.9%；人均教育文化娱乐消费