石化行业周报：多重利空困扰油价，期待OPEC会议传出利好

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Summary]  行业观点 国际油价自10月高点下跌超30%，WTI油价一度跌破50美元/桶，触及自2017年10月以来的最低点。目前依然面临诸多利空因素制约，据美国能源情报署公布最新数据显示，截止11月23日当周美国原油库存连续10周上涨，累计增幅逾5600万桶；美国原油日产量保持稳定在1170万桶，比去年同期高出20.80%；9月份美国原油日产量1150万桶，为连续第四个月达到记录高点。同时，美元升值、全球经济增速放缓降低对原油需求等利空因素将长期压制油价。当前原油市场把油价上涨希望寄托于OPEC12月6日在维也纳召开的部长级会议，如果会议能够达成共识同意未来继续执行减产，预期减产约140万桶/日，油价将企稳反弹，有望重返至80美元/桶，否则原油将再次供给过剩，油价将进一步下跌。不过我们依然看好本次会议产油国能够再次达成共识进而减产。当前减产协议自17年开始以来整体执行良好，达到了稳定油价的目的，同时OPEC和俄罗斯等主要产油国的财政平衡油价普遍较高，平均在70美元以上，所以我们判断再次达成减产的共识概率较高，12月油价有望迎来一波反弹。 油价反弹建议关注油价弹性标的中国海洋石油、中国石油港股；油服行业受益于资本开支增加，业绩底部复苏推荐海油工程、通源石油。同时当前中国石化也具备很好的配置机会，目前PB仅为1倍，PE 9倍均处于历史较低水平，远低于行业均值。公司业绩稳定，对油价波动抗风险能力强，17年股息率超过8%，今年将继续高比例分红，是较好的价值投资标的。  板块表现： 本周我们跟踪的21只石化行业股票跑赢大盘0.70个百分点。其中鼎龙股份、石大胜华、金禾实业分别跑赢大盘6.55%、6.24%、2.11%，表现较好；而永利股份、荣盛石化、国恩股份分别跑输大盘3.51%、1.66%、1.23%，表现较差。  行业新闻：  玛湖10亿吨级特大油田勘探提速  沙特上周日均原油出口创下五年高点  中国石油稳居世界最大石油公司第3位  中俄两国最大经合项目—亚马尔LNG项目全面建成投产 风险提示：国际油价大幅降低，需求增速低于预期。 投资组合盈利预测与评级 重点公司 现价 2018/11/30 EPS PE 评级 2017A 2018E 2019E 2017 2018 2019 中国石化 5.9 0.42 0.69 0.73 14 9 8 推荐 上海石化 5.02 0.57 0.63 0.65 9 8 8 推荐 通源石油 6.92 0.1 0.3 0.42 69 23 16 推荐 海油工程 5.27 0.11 0.16 0.37 48 33 14 推荐 东华能源 8.1 0.64 1 1.24 13 8 7 推荐 国恩股份 25.39 0.85 1.12 1.61 30 23 16 推荐 新奥股份 10.69 0.64 1.12 1.45 17 10 7 推荐 资料来源：公司公告，民生证券研究院 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深300走势比较 资料来源：wind，民生证券研究院 [Table_Author] 分析师：杨侃 执业证号： S0100516120001 电话： 0755-22662010 邮箱： yangkan@mszq.com 分析师：李晓辉 执业证号： S0100518040001 电话： 010-85127543 邮箱： lixiaohui@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1．《石化行业2018半年度策略报告：重点关注油价带动盈利大幅改善的板块》20180611 2．《炼油行业深度报告：炼油格局多元化，行业迎来景气时期》20180512 3.《石化行业深度报告：行业产能相对过剩，汽油需求保持正增长》20180325 4.《中国石化（600028）深度报告：业绩增长确定性强，高分红凸显投资价值》20180425 5.《新奥股份（600803）深度报告：油价大涨Santos利空出尽，原有主业量价齐升，业绩有望超预期》20180123 6《海油工程（600583）点评报告：行业低谷已过，公司业绩进入反弹上升期》20180607 7.《利民股份（002734）调研报告：深耕杀菌剂等细分市场，受益农药涨价》20180601 8.《国恩股份（002768）调研报告：成立国骐光电材料，多样化布局打造新材料平台》20180525 [Table_Title] 石化行业 行业研究/周报 多重利空困扰油价，期待OPEC会议传出利好 石化行业周报 2018年12月03日 -40%-30%-20%-10%0%10%20%30%沪深300 石化 -25%-15%-6%4%14%17-1118-0218-0518-08石油石化 沪深300 周报/石化行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 一、行业一周数据跟踪 ...................................................................................................................................................... 3 （一）石油化工产品 ................................................................................................................................................................ 3 （二）煤化工产品 .................................................................................................................................................................... 4 （三）化纤产品 ........................................................................................................................................................................ 7 （四）塑料产品 ........................................................................................................................................................................ 8 （五）橡胶产品 ........................................................................................................................................................................ 9 二、一周行业动态 ............................................................................................................................................................ 10 三、跟踪上市公司估值及表现 ........................................................................................................................................ 10 四、风险提示 .................................................................................................................................................................... 12 插图目录 ............................................................................................................................................................................ 13 表格目录 ............................................................................................................................................................................ 13 周报/石化行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 一、行业一周数据跟踪 （一）石油化工产品 截止2018年11月30日国际原油和天然气:WTI报价50.9美元/吨，较上周上涨0.51美元/吨（1.01%）。布伦特报价58.7美元/吨，较上周下跌0.09美元/吨（-0.15%）。NYMEX天然气报价4.64美元/吨，较上周上涨0.33美元/吨（7.68%）。截止2018年11月30日国内原油现货:大庆油田报价51.3美元/吨，较上周下跌2.92美元/吨（-5.38%）。胜利油田报价51.3美元/吨，较上周下跌2.9美元/吨（-5.35%）。中国南海报价56.1美元/吨，较上周下跌2.65美元/吨（-4.51%）。截止2018年11月20日国内LNG，LPG和汽柴油:LNG报价4483元/吨，较上周下跌61元/吨（-1.35%）。汽油（93#）报价7735元/吨，较上周下跌483元/吨（-5.87%）。柴油（0#）报价7214元/吨，较上周下跌405元/吨（-5.31%）。截止2018年11月30日国内芳烃出厂价:纯苯（洛阳石化）报价5600元/吨，较上周下跌200元/吨（-3.45%）。甲苯（齐鲁石化）报价5200元/吨，较上周下跌300元/吨（-5.45%）。二甲苯（武汉石化）报价6100元/吨，基本与上周持平。苯乙烯（茂名石化）报价8450元/吨，较上周下跌300元/吨（-3.43%）。截止2018年11月23日国际芳烃:纯苯：FOB韩国报价656美元/吨，较上周下跌13美元/吨（-1.94%）。甲苯：FOB韩国报价613美元/吨，较上周下跌41美元/吨（-6.27%）。二甲苯：FOB韩国报价671美元/吨，较上周下跌40美元/吨（-5.63%）。苯乙烯：FOB韩国报价972美元/吨，较上周下跌41美