固定收益专题报告：2021年债券违约发行人全梳理

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 固定收益研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 固定收益 [Table_Title] 固定收益专题报告 2021年10月22日 [Table_BaseInfo] 一年上证综指与中债指数走势比较 市场数据 中债综合指数 1,633 中债长/中短期指数 179/6,364 银行间国债收益(10Y) 3.00 企业/公司/转债规模(千亿) 相关研究报告： 《固定收益专题报告：2021年三季度债券市场行情总结》 ——2021-10-08 《固定收益专题报告：广深领航人民币地方政府债券出海》 ——2021-10-13 《固定收益专题报告：疫情影响消退叠加宽信用发力，利率将继续上行》 ——2021-09-16 《2021年四季度债券投资策略：经济逐渐改善，利率逐渐回升》 ——2021-10-11 《固定收益专题报告：2021年行业获现能力审视》 ——2021-09-09 证券分析师：董德志 电话： 021-60933158 E-MAIL： dongdz@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513100001 证券分析师：赵婧 电话： 0755-22940745 E-MAIL： zhaojing@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513080004 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明 专题报告 2021年债券违约发行人全梳理  主要结论 截至10月20日，2021年新增债券首次违约发行人15个（不包括中小企业债和资产支持证券），违约数量较2020年同期进一步下降。 从企业属性来看，今年违约的企业中民企和国企各占一半。 行业来看，抛开海航系企业后，房地产行业发行人占比较高。 本文分别从违约企业基本情况，财务特征和非财务特点三方面对今年部分违约发行人进行梳理总结。总体来看，今年违约的企业和前三年相似，债务负担较重是共同特征。 0.91.01.11.2O/20D/20F/21A/21J/21A/21上证综指中证综合债指数 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 海航集团债券违约分析................................................................................................. 5 基本情况 .............................................................................................................. 5 财务特征 .............................................................................................................. 5 负面事件 .............................................................................................................. 6 重庆协信债券违约分析................................................................................................. 7 基本情况 .............................................................................................................. 7 财务特征 .............................................................................................................. 7 负面事件 .............................................................................................................. 8 华夏幸福债券违约分析................................................................................................. 9 基本情况 .............................................................................................................. 9 财务特征 .............................................................................................................. 9 负面事件 ............................................................................................................ 10 同济堂医药债券违约分析 ........................................................................................... 11 基本情况 .............................................................................................................11 财务特征 .............................................................................................................11 负面事件 ............................................................................................................ 12 隆鑫控股债券违约分析............................................................................................... 13 基本情况 ............................................................................................................ 13 财务特征 ............................................................................................................ 13 负面事件 ............................................................................................................ 14 蓝光发展债券违约分析............................................................................................... 14 基本情况 ............................................................................................................ 14 财务特征 ............................................................................................................ 15 负面事件 ............................................................................................................ 16 宜华生活债券违约分析............................................................................................... 16 基本情况 ............................................................................................................ 16 财务特征 ............................................................................................................ 17 负面事件 ............................................................................................................ 17 泛海控股债券违约分析............................................................................................... 18 基本情况 ............................................................................................................ 18 财务特征 ............................................................................................................ 19 负面事件 ............................................................................................................ 19 国信证券投资评级 ...................................................................................................... 21 分析师承诺 ................................................................................................................ 21 风险提示 ........................................