东珠生态公布2021年三季报，公司实现营业收入17.91亿元，同比增长2.10%，归母净利润3.60亿元，同比增长3.28%。公司作为园林生态行业龙头之一，未来将着重打造生态修复以及市政景观两大业务主线，同时进行生态环境保护、水环境治理等多板块协同，有望持续受益行业发展。同时，公司大力发展中标业务，积极布局产业链资源整合，有望进一步增强公司生态修复及环保属性。此外，公司积极布局碳汇业务，与上海环境能源交易所股份有限公司、绿技行（上海）科技发展有限公司签订合作协议，积极开拓林业碳汇等方面业务，未来有望贡献新的业绩增长点。我们维持预计公司2021-2023年EPS各为1.04、1.23、1.43元/股，对应PE为12x、10x、8x。碳中和背景下，生态环境保护需求日益增长，参考公司2019年至今的估值中枢，给予2021年15倍估值，对应目标价15.6元，维持“强推”评级。
