生猪期货早报证券代码：8399792021-10-22投资咨询部 每日观点1、基本面：农业农村部预测四季度生猪市场供应充足，冻品库存或维持高位；全国气温剧降，北方降雪增加生猪运输难度；四川、湖北腊肉灌肠消费提前（正常时点为立冬过后）；生猪产能上升趋势未改，供应过剩氛围仍存；仔猪与中猪存栏虽有下滑，但仍处年内高位；三季度末生猪出栏同比增长35.9%，猪肉产量同比增长38%；猪肉相比其他肉类替代品价格优势较明显；中性2、基差：10月21日，现货价14000元/吨，01合约基差-1815元/吨，贴水期货，偏空3、库存：截止9月31日，生猪存栏量43764万头，年同比增18.2%；能繁母猪存栏月环比降1.69%；偏空4、盘面：MA20向上，01合约期价收于MA20上方，偏多5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 6、结论：产能过剩，利空氛围仍存，腊肉灌肠消费提前背景下，期价或进入震荡寻支撑走势。盘面上，01合约期价收复日线BOLL（20,2）上轨线，出现布林敞口收窄信号，多单逢高止盈，前期跳空高开缺口仍有引力。LH2201区间：15500-16000 一、生猪期货行情日盘主力合约收盘价（元/吨）现货基准价（元/吨）主力合约基差（元/吨）前值1622513650-2575现值1581514000-1815涨跌幅-2.52%2.50%29.51% 主力基差 二、生猪现货行情近期生猪现货价格出现低位反弹行情，截止10月21日，报价14000元/吨。 三、生猪基本面分析（1）供给生猪总存栏养殖利润存栏情况截止9月31日，生猪存栏量43764万头，年同比增18.2%；能繁母猪存栏月环比降1.69%；生猪养殖利润继续保持亏损。虽然产能依旧增长，但养殖利润限制养殖积极性，料产能有触顶回来预期。 政策收储情况时间次数收储量（万吨）2021-07-07122021-07-1421.32021-07-21322021-10-1043年度累计/8.3猪粮比、猪料比处于过度下跌一级预警，国家收储工作启动，但收储量相对于360万吨/月消耗量来讲，仍偏低。 （2）需求出栏情况三季度末生猪出栏同比增长35.9%，猪肉产量同比增长38%。出栏量上升趋势不变，猪肉供应料持续充裕。 屠宰情况屠宰量维持年度高位，但有触顶回落趋势。 猪肉总进口量猪肉进口情况进口美国猪肉量受供应过剩影响，9月猪肉进口量同比下降44.8%。进口猪肉量近期虽有所下滑，但整体仍在历年高位，国内猪肉供应明显宽松。 冻肉价格走势本年生猪出栏与屠宰量大幅上升背景下，鲜肉比冻肉明显畅销，冻肉价格走势持续下滑。 替代情况猪肉牛肉价差猪肉鸡肉价差猪肉价格与替代品价差优势明显，因此猪肉价格持续下跌，或将引发猪肉消费偏好增加。 人均猪肉、禽肉、牛羊肉消费量生猪消费量年度生猪消费量环比上涨，侧面说明因价格优势引起猪肉消费偏好回升。 新冠疫情影响集中性消费情况新冠疫情明显好转，同时天气转凉，猪肉集中性消费预期增加。 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人 不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发， 须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报 告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告 作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不 作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最 终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根 据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 证券代码：839979THANKS!地址： 浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 电话： 0575-88333535 E-mail： dyqh@dyqh.info