生猪期货早报

每日提示

• 偏多

近期要闻

1. 中国对美国和加拿大猪肉进口加征关税，提振市场信心，但国内生猪消费市场仍处季节性淡季，大猪出栏偏少，生猪供需双减，现货价格维持震荡，期货收基差支撑影响偏强震荡。
2. 春节猪肉需求释放后短期转淡，生猪现货价格受出栏减少影响偏强，需求端中下游消费预期不佳，生猪现货价格整体仍处弱势。
3. 国内生猪养殖利润高位回落，短期仍有利润，大猪出栏积极性转淡，供应端维持偏淡支撑生猪期现价格预期。
4. 元旦春节是传统消费旺季，生猪现货价格春节后或会震荡偏弱，期货整体维持震荡偏强格局，而反弹幅度需观察未来需求回升情况。

利多

1. 国内春节后生猪供应减少
2. 中国对美国和加拿大进口猪肉加征关税

利空

1. 国内生猪存栏月度环比增长
2. 生猪猪肉消费进入淡季打压猪肉价格

当前主要逻辑

市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求

主要风险点

1. 生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期猪肉价格承压；（下行风险）
2. 国内猪肉消费信心不足，需求进入淡季；（下行风险）

基本面

• 供应方面：春节后生猪供给量有所减少，出栏积极性减弱，生猪价格小幅波动，预计本周供给或猪、肉双减。
• 需求方面：国内宏观环境预期偏悲观和加上春节后需求转淡，居民整体消费意愿热情有下降预期，压制短期鲜猪肉消费，但近期中国对美国和加拿大猪肉进口加征关税，提振市场信心。
• 综合来看：预计本周市场或供需双减、猪价回归区间震荡格局，周度价格重心小幅波动。
• 关注：月初集团场出栏节奏变化、二次育肥市场动态变化情况。

基差

• 现货全国均价14560元/吨，2505合约基差1315元/吨，现货升水期货。

库存

• 截至12月31日，生猪存栏量42743万头，环比减少0.6%，同比减少1.6%；截至2024年11月底，能繁母猪存栏为4080万头，环比增加0.2%，同比减少1.9%。

盘面

• 价格在20日均线下方但方向向上。

主力持仓

• 主力持仓净空，空增。

预期

• 春节后生猪供需两淡，预计本周猪价回归区间震荡格局；生猪LH2505：日内13100至13500区间操作。

生猪期货行情

• 基差与价差走势：近期中国对美国和加拿大猪肉进口加征关税，提振市场信心，但国内生猪消费市场仍处季节性淡季，大猪出栏偏少，生猪供需双减，现货价格维持震荡，期货收基差支撑影响偏强震荡。
• 各规格猪均价：标肥猪价差走势显示，近期生猪价格整体仍处弱势。
• 屠宰端：白条均价走势和毛白价差走势显示，生猪价格整体仍处弱势。
• 屠宰利润：周度屠宰加工利润走势显示，生猪价格整体仍处弱势。
• 需求屠宰：生猪每日屠宰量及开工率显示，生猪价格整体仍处弱势。
• 消费走势：年度猪肉消费总量走势显示，年度生猪消费量环比上涨，侧面说明因价格优势引起猪肉消费偏好回升。
• 猪粮比：生猪下跌和上涨历史走势显示，生猪价格整体仍处弱势。
• 收放储：生猪收储情势图和生猪放储情势图显示，生猪价格整体仍处弱势。

研究结论

• 预计本周市场或供需双减、猪价回归区间震荡格局，周度价格重心小幅波动。
• 关注月初集团场出栏节奏变化、二次育肥市场动态变化情况。
• 生猪LH2505：日内13100至13500区间操作。