国六落地带来市场容量扩张，公司有望持续受益

国六标准的实施为载体行业带来了巨大的市场空间，奥福环保作为国内领先的蜂窝陶瓷载体生产商，有望受益于这一市场扩容。公司已通过9家主机厂30个国六柴油车排放标准项目种国六标准项目的样件测试，其中七家主机厂批量供货，实现了销售收入稳定增长。同时，公司产能快速扩张，预计到2023年柴油车载体的市场空间为40.3亿元，国内车用蜂窝陶瓷载体新车市场规模有望达到110亿元，国六升级带来载体材料产值为国五时期的4.7倍。此外，公司自主研发实力雄厚，产品性能达到或接近国际先进水平。我们预计公司2021年-2023年净利润分别为1.15亿元、2.1亿元、3亿元，对应PE 31、17、12倍，维持买入-A评级。