天山铝业发布2021年前三季业绩预告，业绩符合预期，公司业绩受益于铝价上涨和一体化成本优势。预计后续铝价中枢有望维持高位甚至继续上扬，叠加氧化铝价格及电价大幅上扬，公司一体化成本优势将逐步凸显。考虑到铝价上涨幅度超预期，故上调2021-2023年EPS预测至1.00/1.33/1.43元（原0.78/0.97/0.99元），维持目标价11.91元，维持增持评级。
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