策略周观点2021年第40期：短期关注三季报预喜主线

[Table_RightTitle] 策略研究|策略周观点 [Table_Title] 短期关注三季报预喜主线 [Table_ReportType] ——策略周观点2021年第40期 [Table_ReportDate] 2021年10月18日 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ A股两市震荡分化：节后A股第一个完整交易周，海外股指全部上涨，仅有两个国内股指下跌，上证综指跌0.55%收报3572.37点，深证成指涨0.01%，创业板涨1.02%，沪深300涨0.04%，科创50跌0.09%。 ⚫ 交易情绪不振，成交量下行：A股交易量较节前明显萎缩，连续两个交易日不足9000亿。五个交易日的日均交易额为9,381.47亿元，已连续六周回落。主要股指换手率呈下降趋势。分行业成交额来看，本周化工、电气设备依旧位列前二，电子板块取代公用事业位列第三。 ⚫ 两融交易额小幅回升：截至上周五，融资融券余额为18,510.97亿元，较十一节前环比增加95.72亿元；两融交易额为3,728.12亿元，两融交易额占A股成交额为7.89%，结束此前连续三周回落趋势。本周陆股通机制因假期和天气因素暂停交易两日，北向资金期间买卖总额为3,640.19亿元，单周净买入15.01亿元。 ⚫ 投资建议：统计局近日公布的9月通胀数据显示，CPI同比/环比涨幅回落至0.7%/0%，比上月涨幅各降低0.1个百分点，主要因为食品供应较为充足价格降幅加大，非食品中服务业价格受零散疫情扰动增幅较低；PPI同比涨幅扩大至10.7%，比上月涨幅扩大1.2个百分点，创1996年10月有记录以来新高，PPI环比由上月0.7%升至1.2%，主要因为石油加工、燃气生产和其它高耗能行业价格涨幅较大，工业品通胀向下游行业传导目前看暂不明显。四季度PPI或维持高位，制造业板块盈利增速或下行；CPI与PPI剪刀差进一步扩大，预计PPI向CPI传导影响存在加大的概率，对明年货币政策的宽松预期或有所限制。从截至10月15日上市公司三季报业绩预告的披露汇总情况来看，A股三报预喜率约七成，有色金属、钢铁、化工、采掘等周期行业业绩增速领跑，交运运输板块受益于双节影响和全球经济复苏，轻工制造、国防军工、机械设备等高景气赛道行业业绩释放符合市场高预期。行业配置方面：关注政策持续利好的碳中和、新能源板块，金融、交运等低估值蓝筹，三季报业绩预喜个股。 ⚫ 风险因素：疫情反复，宏观经济不及预期，通胀超预期。 [Table_Authors] 分析师: 徐飞 执业证书编号： S0270520010001 电话： 021-60883488 邮箱： xufei@wlzq.com.cn 研究助理: 赵达 电话： 13601074335 邮箱： zhaoda@wlzq.com.cn [Table_ReportList] 相关研究 价格风格有望走强，关注三季报预喜个股 能源商品供需偏紧，油化板块有望受益 能耗双控政策下周期原材料板块或承压 证券研究报告 策略周观点 策略研究 5636 [Table_Pagehead] 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 10 页 $$start$$ 正文目录 1 市场指标 ........................................................................................................................... 3 1.1 市场涨跌幅 .................................................................................................................... 3 1.2 市场成交额 .................................................................................................................... 4 2 流动性指标 ....................................................................................................................... 5 2.1 融资融券 ........................................................................................................................ 5 2.2 北上资金 ........................................................................................................................ 6 3 一周财经要闻 ................................................................................................................... 8 4 投资建议 ........................................................................................................................... 9 5 风险提示 ........................................................................................................................... 9 图表1：本周主要指数涨跌幅（%） .................................................................................. 3 图表2：本周申万一级板块涨跌幅（%） .......................................................................... 3 图表3：万得全A日成交额（亿元） ................................................................................ 4 图表4：A股股指单日成交换手率（%） ........................................................................... 4 图表5：本周申万一级行业成交额（亿元） .................................................................... 5 图表6：A股两融余额（万亿元）与两融交易额占A股成交额（%） ........................... 5 图表7：申万一级行业周两融净买入额（亿元） ............................................................ 6 图表8：北向资金累计净买入额（亿元）与周合计买卖总额（亿元） ........................ 6 图表9：申万一级行业北向周净买入额（亿元） ............................................................ 7 图表10：本周财经要闻 ...................................................................................................... 8 [Table_Pagehead] 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 10 页 1 市场指标 1.1 市场涨跌幅 十一假期后首个完整交易周，A股两市走势分化，主要股指窄幅震荡，上证综指跌0.55%收报3572.37点，深证成指涨0.01%，创业板涨1.02%，沪深300涨0.04%，科创50跌0.09%。 本周一级行业多数下跌，汽车、电气设备、有色金属等上涨较多，公用事业、钢铁、建筑装饰，农林牧渔等跌幅较大。 图表1：本周主要指数涨跌幅（%） 资料来源：Wind，万联证券研究所 图表2：本周申万一级板块涨跌幅（%） 资料来源：Wind，万联证券研究所 3.64 2.55 2.51 2.18 1.99 1.99 1.95 1.82 1.58 1.02 0.04 0.01 -0.09 -0.55 -101234-10-8-6-4-20246汽车电气设备有色金属银行食品饮料国防军工休闲服务建筑材料通信电子机械设备计算机商业贸易综合家用电器纺织服装传媒房地产化工医药生物轻工制造非银金融交通运输采掘农林牧渔建筑装饰钢铁公用事业 [Table_Pagehead] 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 10 页 1.2 市场成交额 受陆股通因假期和台风因素暂停交易等影响，本周A股交易量较节前明显萎缩，连续两个交易日不足9000亿。五个交易日的日均交易额为9,381.47亿元，已连续六周回落。主要股指换手率呈下降趋势。 分行业成交额来看，本周化工、电气设备依旧位列前二，电子板块取代公用事业位列第三。 图表3：万得全A日成交额（亿元） 资料来源：Wind，万联证券研究所 图表4：A股股指单日成交换手率（%） 资料来源：Wind，万联证券研究所 0200040006000800010000120001400016000180002020-11-102020-11-232020-12-042020-12-172020-12-302021-01-132021-01-262021-02-082021-02-262021-03-112021-03-242021-04-072021-04-202021-05-062021-05-192021-06-012021-06-152021-06-282021-07-092021-07-222021-08-042021-08-172021-08-302021-09-102021-09-272021-10-150123上证指数深证成指创业板指沪深300 [Table_Pagehead] 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 5 页 共 10 页 图表5：本周申万一级行业成交额（亿元） 资料来源：Wind，万联证券研究所 2 流动性指标 2.1 融资融券 截至上周五，融资融券余额为18,510.97亿元，较十一节前环比增加95.72亿元；两融交易额为3,728.12亿元，两融交易额占A股成交额为7.89%，环比上周小幅提升，结束此前连续三周回落趋势。 从行业来看，本周跌多涨少，净买入最高的行业为煤炭、建筑材料、传媒等；净流出额最高的行业为电力设备、交通运输、电子等。 图表6：A股两融余额（万亿元）与两融交易额占A股成交额（%） 资料来源：Wind，万联证券研究所 0500100015002000250030003500400045005000化工电气设备电子医药生物有色金属公用事业食品饮料机械设备汽车采掘计算机非银金融农林牧渔国防