预计2021年下半年将实现较低的收入增长

京东集团-SW (09618 HK)是一家中国电子商务公司，其在2021年1月至8月期间的商品电子商务GMV达到人民币8,122.7亿元，同比增长19.7%。然而，由于国内消费疲软，预计2021年下半年将实现较低的收入增长。考虑到中国零售销售的疲软，我们已经削减了京东集团-SW在2021年至2023年的收入预测。我们预计公司可能会发现难以实现其在2021年初设定的指导目标。尽管如此，我们仍然维持对京东集团-SW的2021年至2023年毛利润率和总运营费用比率的估计，并预计其投资计划不会受到影响，如扩大社区团购业务和增长京东西业务的业务规模。我们预计京东集团-SW的2021年至2023年净利润率估计不会改变，并预计其净利润率将保持较低水平。我们维持目标价格为港币330.00元，并给予其“积累”投资评级。

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