新三板精选层恒拓开源分析：民航信息化领军企业，受益于国产化趋势

恒拓开源是一家专注于民航信息化的公司，受益于国产化趋势，有望快速发展。公司是国内较早为民航业提供信息化服务的供应商之一，也是目前国内民航信息化领域参与程度较深、服务面较广的供应商之一。公司凭借丰富的行业开发实施及服务经验，利用多项自主知识产权的运行控制、营销服务领域软件系统，建立了广泛的民航业客户群，具有先发优势。此外，公司还牵手头部互联网公司，智能客服大有可为。风险提示包括对航空行业依赖及盈利波动的风险、高端技术人才相对不足及核心技术人员流失的风险。综合PE、PS两种估值方法，给予目标价9.46元，对应2021年51倍PE。首次覆盖给予增持评级。