报告摘要：本报告主要分析了地产收缩与双控限产对信贷结构的影响，以及四季度政府债发行对社融的影响。报告指出，9月新增人民币贷款不及预期，结构上，中长期信贷需求下降，主要受地产调控和双控限产的影响。报告预计四季度政府债发行将对社融形成有力支持，同时政策面有稳住地产的必要，预计宽信用周期将逐步开启。报告还提到了三条主要线索：积极财政政策将缓解经济压力，专项债多发支撑社融回升、基建发力托底经济，政策将进一步向制造业倾斜。报告最后提到了可能的风险因素，包括全球疫情传播恶化、通货膨胀超预期、美联储政策提前收紧等。
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