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美之高(834765)是一家金属置物架ODM龙头公司,以海外ODM业务为主、国内OBM业务为辅,绑定海外知名家居建材零售商DOSHISHA、Lowe’s等优质客户。公司预计2021-2023年EPS为0.21/0.65/0.86元,参照可比公司估值水平给予目标价12.28元,首次覆盖给予“谨慎增持”评级。公司以海外ODM为主,客户集中度高,竞争优势明显,产能利用率饱满,募资主要用于新增产能。然而,公司也面临海外疫情再次爆发、海外家居零售商销售受影响、钢铁价格居高不下等风险。