同心传动专注于各类汽车转向装置，精耕非等速转动轴领域，技术、产品、客户优势显著，汽车市场高景气将为公司发展持续赋能。公司业务规模持续提升，2021H1营收7375万元，归母净利润1389万元，年复合增长率分别为6%和19%。公司盈利能力稳中有升，2020年毛利率为34.7%，净利率为21.13%，期间费用率总体呈下降趋势。公司产品结构稳定，重型、中型、轻型转动轴营收占比分别为66.8%、5.5%和19.6%。公司重点布局华中区域，同时积极开拓海外市场。公司股权集中度较高。汽车市场增长潜力大，公司技术优势凸显。我国汽车千人保有量与欧美发达国家相比较低，汽车消费市场仍存大巨大潜力。公司技术优势凸显，具有41项专利，掌握核心技术；同时也兼具产品和客户优势，产品质量高、先进性强、售后服务到位，深受国内外客户认可，已经与知名企业建立了紧密合作关系。公司募投资金投向方面，主要用于非等速转动轴产能提升、研发中心建设、市场开拓等。预计2021-2023年EPS为0.26元/0.22元/0.21元，同比增速-10.16%/-17.89%/-2.56%，综合PE、PB两种估值方法，给予公司目标价4.40元，对应2022年20倍PE。公司风险提示：商用车及工程机械市场景气度不及预期，原材料价格波动。
