豆类止跌回稳 油脂强势动荡

运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 1 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 研究创造价值 内容摘要： 资讯信息 现货市场 后市展望 豆类止跌回稳 油脂强势动荡 毕慧 宝城期货金融研究所 邮箱：Hbihui@bcqhgs.com 报告日期：2021年10月14日 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 2 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 豆类止跌回稳 油脂强势动荡 1、资讯信息 1）气象专家警告说，本周六之前，一个天气系统将给美国农业区带来降雨、降雪、大风以及结冰等恶劣天气，而且已经开始显现威力。自10月10日以来，美国西部地区一直在形成一个深低压槽，给位于东部落基山脉与西部喀斯喀特山脉和内华达山脉之间的地区带来降雪，此外，怀俄明州和蒙大拿州南部一些地区也出现降雪，而这只是大风暴即将到来的最初迹象。这股低压槽开始在科罗拉多州形成一个强大的低压中心，并将于周四早间向东北移动，横扫北部平原。一股冷空气前锋向南延伸，将横越大平原的中部和南部，同时伴有零星阵雨及雷暴天气。但是当这股气压北上到加拿大时将会减弱，也将阻止这股冷空气前锋从俄亥俄河流域西南进入德克萨斯州。这股冷空气前锋将与另外一个低压中心会合，将于周六从美国退出，意味着这场大风暴对美国农业区的影响将持续近一周。在这场大风暴之前，曾有两个天气系统给大平原和中西部带来中到大雨和恶劣天气。但是本周这场大风暴将造成更严重的影响。周二将出现中到大雨，并沿着低压中心路径影响北部平原和明尼苏达州。美国西部地区已开始下雪，看起来将从黑岭继续向西移动。其他气温较高的地区可能下雨，雨量将达到1到3英寸，从而耽搁秋粮收获工作。 2）美国农业部周三发布报告称，私人出口商报告对中国销售330,000吨美国大豆，在始于9月1日的2021/22年度交货。同时，私人出口商报告对未知目的地销售198,000吨美国大豆，在始于9月1日的2021/22年度交货。 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 3 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 3）巴西2021/22年度大豆种植面积估计为4,050万公顷(1亿英亩)，比去年增加4.9%。大豆产量预计为1.44亿吨，比去年增加700万吨，增长5.1%。这些估计略高于Conab对巴西2021/22年度作物的首次评估。根据AgRural的数据，截至上周尾段，巴西2021/22年度大豆的种植比例为10%，而去年同期为3%，平均水平为9%。这意味着本周增加6%。马托格罗索州以20%的种植率领先，帕拉纳州紧随其后，为19%。 2、现货市场 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 4620 0 大豆（均价） —— 5241 0 豆粕（张家港） ≥43% 3560 -40 豆粕（均价） —— 3660 -31 豆油（张家港） 三级 10320 0 豆油（均价） —— 10330 +25 棕油（广东） 24度 10380 +80 棕油（均价） —— 10263 +65 菜油（防城港） 进口四级 12000 -130 菜油（均价） —— 12150 -130 3、后市展望 今日豆类期价止跌回稳，豆粕期价于3200一线获得支撑，转为震荡偏强的走势。在本周美国农业部报告的利空影响释放之后，豆类逐渐止跌回稳。近阶段国内豆类期价持续承压调整的主因，一方面是由于假期过后油厂恢复开机生产带来的豆粕产量增量压制，另一方面是因为美豆期价承压的联动性压力，此外还受到油粕强弱转换的影响，令豆粕期价近期表现持续偏弱。从中期来看，消费端的支撑虽然边际减弱，但支撑仍在制约调整空间。我们认为豆粕期价暂不具备深幅下跌的基础，更多以震荡偏弱运行为主。相比之下，油脂市场呈现强势动荡的格局，棕榈油继续引领油脂市场，在国际棕榈油出口强劲，产量恢 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 4 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 复不及预期，市场关注进口棕榈油能否弥补全球菜籽减产带来的菜油供应缺口，棕榈油需求强劲和产量忧虑仍存的双重驱动下，棕榈油期价强势格局有望延续，短期即便有所动荡，也将以强势动荡为主。同时在油脂基本面强势背景下，短期油粕比也将制约豆类价格的调整空间。 宝城期货各地营业部 宝城期货嘉兴营业部 地址：嘉兴市嘉善县嘉善大道688号万联广场1幢401室 电话: 0573-84093136 宝城期货武汉营业部 地址：武汉市武昌区昙华林路202号泛悦中心A座0708室 电话：027-88221981 宝城期货南宁营业部 地址：南宁市青秀区东葛路延长线118号青秀万达西3栋13楼1306室 电话：0771-5532168 宝城期货沈阳营业部 地址：沈阳市和平区南五马路3号中驰国际大厦21层2104、2105、2106 电话：024-31257633 宝城期货邯郸营业部 地址：邯郸市丛台区人民路408号锦林大厦十八层1805室 电话:0310-2076686 宝城期货郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦1201室 电话：0371-65612648 宝城期货昆明营业部 地址：昆明市五华区科普路与王筇路交叉口绿地创海大厦办公楼19楼11号 电话：0871-65732801 宝城期货青岛营业部 地址：青岛市西海岸新区井冈山路157号金石国际广场A座1602室 电话：0532-81111856 宝城期货长沙营业部 地址：长沙市芙蓉区五一大道618号银华大酒店22楼2222室 电话：0731-85239858 宝城期货温州营业部 地址：温州市鹿城区瓯江路鹿港大厦1幢901室-1 电话：0577-89999719 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 5 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 宝城期货南昌营业部 地址：南昌市红谷滩新区红谷中大道1568号汉港凯旋中心805室 电话：0791-86259955 宝城期货北京营业部 地址：北京市朝阳区望京西路甲50号1号楼7层1-09内701单元 电话：010-64795128 宝城期货深圳营业部 地址：深圳市福田区滨河路与彩田路交汇处联合广场A栋塔楼A2803 电话：0755-83209976 宝城期货大连营业部 地址：大连市沙河口区会展路129号期货大厦2010室 电话：0411-84807260 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。