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闻泰科技深度研究报告
核心结论：
5G换机浪潮推动ODM行业增长，汽车功率半导体需求提升。预计2021年全球手机ODM行业市场空间将提升约30%。公司ODM出货量全球领先，2020年公司手机ODM业务实现增长。公司研发实力卓越，联手安世协同发展。预计公司2021-2023年实现归母净利润37.73/48.96/59.51亿元，对应EPS 3.03/3.93/4.78元。首次覆盖，给予“买入”评级。
核心数据：
2019-2023年，公司营业收入预计分别为41,578/51,707/67,533/87,472/113,865百万元，归母净利润预计分别为1,254/2,415/3,773/4,896/5,951百万元，EPS预计分别为1.01/1.94/3.03/3.93/4.78元。公司当前股价对应21/22/23年PE分别为32/25/20倍。
风险提示：
5G手机出货量及渗透率不及预期，收购整合不利，商誉减值，半导体产品毛利率波动，关键客户拓展不及预期。
