创远仪器专注于射频通信测试仪器，行业方兴未艾，公司业务发展空间大。预计公司2021-2023年归属母公司所有者的净利润分别为5536万元、6486万元、7223万元；对应EPS为0.50元、0.59元、0.66元，增速分别为13.92%、17.16%、11.36%。参考同行估值水平，给予公司2021年PE 55x，对应目标价27.50元，首次覆盖，给予“谨慎增持”评级。公司是拥有系列测试仪器核心专利技术的高新技术企业，自研产品主要包括信号模拟与信号发生系列、信号分析与频谱分析系列、矢量网络分析系列、无线网络测试与信道模拟系列、无线电监测与北斗导航测试等系列。从财务指标来看，近年营收持续增长，盈利能力维持稳健。无线通信及射频微波测试仪器行业市场规模预计到2024年将达到250.65亿元，未来五年将明显高于全球平均水平，主要受益于5G在中国的落地。催化剂是挂牌新三板精选层。需要注意的是，市场竞争激烈，产品具有一定同质化，存在一定程度被替代风险；产品扩展性受限，存在大客户依赖程度进一步加重的风险。
