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本报告对2021年三季报医药板块的业绩进行了前瞻。预计大部分医药重点公司业绩保持稳健,细分领域整体保持高景气度的是CXO、医疗服务、医美、不可择期药械产品等;景气度出现新变化的是疫苗行业;景气度持续好转的如国内医疗设备;基数效应带来单季增速好转的是零售药店行业但个股或有分化。预计三季报大部份重点公司保持稳健业绩。需要关注Q3国内疫情反复的影响和基数效应。政策没有影响原来的核心逻辑和产业方向,但很大程度上影响了节奏。建议在估值高位回落后着眼中线成长。风险提示:新冠疫情结束时间不确定,其影响可能有反复。