预计2021三季报业绩同比增长150%~170%，超市场预期

振华科技发布2021年前三季度业绩预告，预计2021年前三季度实现归母净利润8.96~9.68亿元，同比+150%~170%，其中2021H1公司一次性计提退休人员统筹外费用2.33亿元，若将这部分费用还原，则2021年前三季度公司实际经营性净利润高达11.29~12.01亿元，同比+105%~118%（去年同期归母净利润受减值影响）。单季度来看，2021Q3归母净利润4.18~4.43亿元，同比增长240%~260%，环比增长56%~65%。振华科技2021Q3业绩同比、环比均大幅增长，一方面，我们认为振华科技作为军工上游电子元器件主要厂商之一，其Q3业绩表现再次验证了军工板块的高景气度；另一方面，我们认为从治理结构上看，随着历史包袱逐步出清以及2019年股权激励的实施，振华科技正在用业绩持续超预期的兑现证明自身。目前振华科技已经明确以电子元器件产业链为核心主业的战略定位，2021H1新型电子元器件几乎成为公司全部收入来源，占总营收的99.40%。振华科技在被动元器件公司中逐步显现出军工电子元器件（还包括半导体）大平台形象，正是源自于其优秀的战略布局。

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