首旅酒店（600258）深度研究报告，首旅酒店是国内三大酒店集团之一，行业头排地位确立，主要品牌有如家、如家精选和如家商旅等。公司运营持续轻量化，周期属性逐步减弱，收入占比酒店业务降至75.1%，且pipeline几乎均为特许加盟模式。酒店行业景气度伴随疫情好转回暖，公司21Q2收入和扣非净利润分别已恢复至19Q2的91.5%和85.5%。公司受益于环球影城开业和冬奥会来临，业绩弹性确定性相对更高。公司拟定增募集不超过30亿人民币，用于酒店扩张和升级；控股股东参与约10亿现金认购，体现对公司长期经营的信心。公司备考市值约259亿，对应PE分别52.1/26.7/21.0倍，首次覆盖，给予“强推”评级。
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