中国运动服饰行业：渠道调研显示零售流水增速暂时放缓

根据招商证券（香港）有限公司的行业报告，2021年10月11日，中国运动服饰行业的零售流水增速暂时放缓。渠道调研显示，国庆假期期间零售流水同比下滑，但中秋和国庆假期零售流水总和同比持平。招商证券认为，运动服饰品牌在国庆期间的零售流水同比下降，主要原因是华东地区气温高于预期，推迟了对秋冬款的需求；秋冬款因供应链受影响而延迟发货；20年黄金周同时包括国庆和中秋，而2021年两个假期分开，因此销售也被之前的中秋假期分流。尽管如此，招商证券对21年四季度零售流水保持乐观，认为随着天气转冷和冬季奥运会逐渐临近，21年四季度零售流水有望反弹。招商证券还指出，国产品牌部分受益于国际品牌供货短缺，但认为国内品牌可能无法完全吸收国际品牌因供应链受阻所流失的需求。招商证券维持安踏、李宁和特步的买入评级，并维持目标价。

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