化工行业周报：油价继续筑底，化工品价格普遍低迷，维生素及氟化工涨价

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 化工行业周报：油价继续筑底，化工品价格普遍低迷，维生素及氟化工涨价 [Table_Summary] 报告摘要：  主要化工品涨跌幅情况 涨幅前五：VA（14.93%），B5（12.20%），K3（8.00%），制冷剂R134a（6.06%），乙烯（5.49%） 跌幅前五：甘氨酸（-10.91%），甲醇（-8.57%），原油（迪拜）（-8.23%），环氧丙烷（-7.33%），煤焦油（-7.22%）  上周行情回顾 上周化工行业表现强于大市，申万一级化工指数跌幅5.96%，上证指数下跌3.82%，沪深300下跌3.51%；6个二级子行业中，0个涨幅为正；31个三级子行业中，1个涨幅为正。 本周国际油价继续磨底，已连续七周下跌，Brent/WTI累计跌幅30%/32%，受此影响，化工商品期货低迷。展望未来，我们维持前期判断，决定油价的核心因素依然为供给侧，重要变量包括：OPEC减产是否持续、美国页岩油增速及空间、地缘政治。特别是当前美国主导的美国优先、民族主义、逆全球化背景之下，地缘政治影响油价波动加剧。虑页岩油成本在45美元/桶以上，油价下有底。近期重点关注12月6日OPEC会议。  近期推荐公司及主要观点 2018年Q2以来，中美贸易战造成外需不确定性上升，国内经济持续增长动力不足，汽车销量10月份同比下滑13%，下游需求不振。供给侧改革两年以来，产能收缩，化工品价格大幅上涨，化工行业ROE持续向好。景气周期下，行业产能扩张需求抬头，2018 年 H1，化工行业上市公司在建工程 3098.70 亿元，同比增加 15.77%。近期国际油价持续下跌，叠加供给陆续投放的预期，化工产品价格持续下跌。展望未来，我们持续看好前期调整幅度较大，与传统经济周期弱相关的成长股。同时，经历深度调整的具有园区壁垒、技术壁垒的子行业优质周期龙头依然值得重点关注。 （1）成长板块：近期福建晋华被镁光制裁，进一步凸显了半导体国产化的重要性，国家发布一系列政策支持半导体行业的发展，看好电子特气、湿化学品、 走势对比 证券分析师：杨伟 执业资格证书编码：S1190517030005 研究员：柳强、张波 相关研究报告： 《【太平洋化工】雅克科技(002409)深度报告：半导体材料持续布局，充分受益芯片国产化大浪潮》--2018/11/20 《【太平洋化工周报】：持续推荐成长及农化板块》--2018/11/19 《【太平洋化工周报】四季度以来化工品价格低迷，氟化工和天然气一枝独秀》[Table_Message] 2018-11-23 行业周报 看好/维持 化工 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业周报 P2 报告标题 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 --2018/11/11 CMP 材料、大硅片等领域陆续放量。柔宇科技发布可折叠手机FlexPai，OLED行业有望实现跨越式发展。看好国内半导体以及显示行业材料的大发展，重点推荐雅克科技、飞凯材料、万润股份、濮阳惠成、万盛股份。同时重点推荐防老剂龙头及珠光材料龙头利安隆、坤彩科技。 （2）维生素及氟化工涨价：由于下游库存紧张，11月初以来维生素价格呈现普涨行情，预计持续至年底，以价格修复为主。由于北方及安徽部分地区停产，萤石持续涨价至3800元/吨，环比+6%。推荐新和成、兄弟科技、金石资源。 （3）万华化学：公司全球MDI龙头地位稳固， 2017年备考归母净利润158.97亿元。八角工业园和新材料事业部有望引领公司二次成长，13万吨/年PC、5 万吨/年 MMA、8万吨/年 PMMA、30万吨/年TDI预计2018-2019年陆续建成投产，推进100万吨大乙烯项目，中国化工巨头冉冉升起。 （4）刚性需求，农化板块：作为油价后周期品种，2017年以来全球粮食价格逐步出现回暖迹象，有望带动化肥和农药价格上涨。国内环保高压常态化下，行业集中度不断提升，重点推荐农药原药生产企业龙头扬农化工，菊酯、麦草畏双龙头，优嘉三期项目续航公司未来成长。以及草铵膦龙头利尔化学，四川广安项目助力公司未来成长。 （5）炼化聚酯产业链：由于前期涨幅较多，近期板块面临调整。我们认为该行业充分竞争，行业集中度提升，企业盈利水平大幅提升。未来，上下游一体化发展，抗风险能力增强，炼油大国走向炼油强国，持续重点推荐中国石化、四大金刚（桐昆股份、恒力股份、恒逸石化、荣盛石化），具有成长为国际伟大公司的潜质。  本周金股组合 万盛股份（20%）、雅克科技（20%）、利民股份（20%）、新和成（20%）、金正大（20%）  风险提示：大宗商品价格持续下跌的风险。 行业周报 P3 报告标题 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 1、市场回顾 ................................................................. 13 1.1 化工行业表现情况 ........................................................ 13 1.2 化工行业个股情况 ........................................................ 14 2、近期主要观点及本周推荐 .................................................... 15 2.1 近期主要研报及观点 ...................................................... 15 2.2 上周调研情况及主要观点 ................................................... 15 2.3 本周观点及金股组合 ...................................................... 16 3、上周行业重要新闻 ......................................................... 19 4、化工行业重要产品价格走势图 ................................................ 21 4.1能源产业 ................................................................. 21 4.2 基础化学品 .............................................................. 22 4.3聚氨酯产业 ............................................................... 24 4.4 钛产业 .................................................................. 25 4.5 磷化工产业 .............................................................. 26 4.6氯碱产业 ................................................................. 26 4.7氟化工 ................................................................... 27 4.8化纤产业 ................................................................. 28 4.9 塑料橡胶产业 ............................................................ 30 4.10 农化产业 ............................................................... 32 4.11 锂电池材料 ............................................................. 33 4.12 维生素 ................................................................. 35 4.13 其他 ................................................................... 36 行业周报 P4 报告标题 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录 图表1：上周28个申万一级行业涨跌幅 ......................................................... 错误!未定义书签。 图表2：上周6个化工二级子行业涨跌幅 ....................................................... 错误!未定义书签。 图表3：上周申万化工三级子行业涨跌幅 ....................................................... 错误!未定义书签。 图表4：上周涨跌幅前五的公司（新股除外） ............................................... 错误!未定义书签。 图表5：太平洋化工金股组合收益表 ............................................................... 错误!未定义书签。 图表6：本周太平洋化工金股组合 ................................................................... 错误!未定义书签。 图表7：石油价格(美元/桶) .......................................................................................................... 21 图表8：天然气价格(美元/百万英热) .......................................................................................... 21 图表9：煤炭价格(元/吨) .............................................................................................................. 21 图表10：石脑油价格(元/吨) ........................................................................................................ 21 图表11：煤焦油价格(元/吨) ...............................................................