Daily Research Report 每曰財經評論 每日財經評論 2021年10月11日 WWW.EMPERORCAPITAL.COM 1 板塊輪動炒作重臨 中資電訊股或開啟新升浪 今日焦點 1) 本周市場首要焦點是藍籌業績，其次是中國經濟增長放緩的憂慮，以及國際貨幣基金組織(IMF)與世界銀行合辦的虛擬年會。 2) 三大中資電信股上周五全線上漲，除了板塊輪動炒作因素之外，三者基本面皆有不俗改善：1)中移動5G用戶自今年2月持續上升，客戶由4G轉移到5G為每用戶平均收入(ARPU)帶來10%增長；2)聯通計畫將車聯網子公司上市以釋放資產價值可能只是一個開始，另外，聯通在上半年首次派發中期股息，預計公司可能會考慮提高年度派息；3)據市場估算，中電信未來3年EBITDA年複合增長率為6.8%，表現快於同業。 市況回顧 美國非農職位增長連續兩個月大幅遜預期，顯示勞動市場復甦轉弱，或意味聯儲局提前加息的機會降低，不過高盛仍然預計當局11月宣布啟動「收水」行動，美股周五好淡爭持，科技股表現較弱。 內地國慶長假結束，A股恢復交易，能源及金融股領漲，惟煤炭及電力很快便帶頭急跌，午後市況稍再好轉，保險板塊愈升愈急，帶領滬綜指全日收升0.67%；深成指全日升0.73%，創業板指跌0.04%。復市全日成交錄10607億元，重返萬億關，較上個交易日增11.6%。 港股主要指數高開低走，盤中三大指數均轉跌。板塊方面，權重科技股多數上揚支撐大市飄紅；內險股全天表現強勢，恒大概念股午後拉升明顯；電信股、教育股、手游股、區塊鏈股、汽車股現普漲行情。另一方面，近期強勢的電力股、煤炭股、鋼鐵股集體萎靡。 恆生指數日線圖 資料來源：彭博 市場統計 指數 收市價 最高 最低 升跌 升跌(%) 恒生指數 24,838 25,065 24,596 136 0.55 27,906 恒生科技指數 6,207 6,302 6,135 35 0.56 1 0 上海綜合指數 3,592 3,613 3,572 24 0.67 2, 3 深圳綜合指數 14,414 14,489 14,349 105 0.73 ,056 道瓊斯工業平均指數 34,746 34,843 34,662 -9 -0.03 納斯達克綜合指數 14,580 14,700 14,570 -74 -0.51 標普500指數 4,391 4,412 4,386 -8 -0.19 德國DAX指數 15,206 15,268 15,185 -45 -0.29 日經225指數 28,049 28,321 28,019 371 1.34 VIX恐慌指數 18.8 19.9 18.2 -0.8 -3.94 紐約油價 79.4 80.1 78.6 1.1 1.34 黃金 1,757.1 1,781.4 1,753.4 1.4 0.08 恆生指數期貨 期貨指數 收市價 最高 最低 升跌(%) 成交量 未平倉 高低水 恒指即月 24,824 24,990 24,558 0.83 119,341 107,632 -14 1.7 恒指下月 24,789 24,937 24,539 0.78 1,426 1,731 -49 1.2 國期即月 8,770 8,842 8,666 0.99 112,079 222,246 -6 9 國期下月 8,763 8,831 8,682 0.91 1,675 2,422 -13 .4 科指即月 6,196 6,351 6,129 0.45 15,117 30,512 -11 科指下月 6,180 6,320 6,140 0.26 48 317 -27 本港上市公司於美國預托證券(ADR)收市價(港元) 代號 股票名稱 港股收市價 ADR收市價 相對港股收市價 升跌(%) 5 匯控 43.85 44.32 1.08 0 28 700 騰訊 481.80 491.88 2.09 -1.24 939 建行 5.49 5.49 -0.04 -0.39 1398 工行 4.37 4.36 -0.34 0.00 1299 友邦 90.00 90.67 0.74 0.65 10年期債券孳息率 名稱 孳息率 單日變動 五日變動 美國10年期國債 1.612 0.039 0.133 德國10年期國債 -0.151 0.034 0.073 Daily Research Report 每曰財經評論 每日財經評論 2021年10月11日 WWW.EMPERORCAPITAL.COM 2 股份評析 海螺水泥(914.HK)或受惠行業漲價潮 業績符合市場預期。海螺水泥截至今年6月底止中期業績，營業額804.33億元（人民幣．下同），按年增8.7%；純利149.68億元，跌7%，每股盈利2.82元。期內，水泥和熟料合計淨銷量為2.08億噸，增長11.49%；實現主營業務收入694.32億元，揚11.12%。 展望下半年水泥行業有望好轉。首先是雨季於7月後漸退，水泥進入旺季。二是鋼材價格回落，地盤復工將增加水泥需求。三是水泥價格次季雖跌，仍高於近年平均值。四是錯峰生產執行情況良好，控制了供應。五是內地強化水泥熟料質量監管，有利本地水泥業者。 海螺水泥將受惠政策紅利。今年是「十四五」開局之年，政策料不會急轉彎，在逆周期逐步落地，且稅收壓力緩解後，地方基建支出有望恢復，而內地城鎮化比率在2019年亦達60%且繼續上升，將對水泥的需求有穩定的支持。 估值吸引，加上集團績佳，料派息不俗。現價計，海螺水泥2020財年往績市盈率約4.9倍，較同業有一定折讓，即便以去年派息計，亦有逾5厘左右派息，另外，過去十年公司派息比率穩步有升，不妨趁調整吸納，建議HK$42吸納，上望HK$50，止蝕HK$38。 前收市價：HK$43.00 圖一：日線圖 資料來源：彭博 Daily Research Report 每曰財經評論 每日財經評論 2021年10月11日 WWW.EMPERORCAPITAL.COM 3 企業、金融市訊息  中海油(00883)宣布，紐約證交所維持將公司的美國存託股份下市之決定。紐約證交所將向美國證券交易委員會提交表格25以撤銷公司美國存託股份的上市。公司美國存託股份的下市將於該表格25提交10日後生效。鑑於公司美國存托股份同時在加拿大多倫多證券交易所交易，公司將與多倫多證券交易所保持溝通處理相關事宜。  萬科企業(02202)公布，今年首9個月，累計合同銷售金額4791.3億元(人民幣．下同)，按年下跌2.77%；實現合同銷售面積2946.4萬平方米，下跌9.75%。若單計9月，合同銷售金額361.1億元，按年減少33.79%；實現合同銷售面積228.2萬平方米，下跌38.49%。  海福德集團(00442)公布，要約人精益集團與共同接管人訂立買賣協議，要約人以代價2億元購入該公司約74.96%股份。完成交易後，根據收購守則規則26.1，提出強制性無條件全面現金要約，每股要約價1.546元，較停牌前收市價2元，折讓約22.7%。要約應付最高付款責任約6682.97萬元。要約人由蘇樹輝持有，他現為澳門博彩(00880)的副主席、執行董事兼行政總裁；招商局置地(00978)的執行董事。該股將於今日復牌。  根據波蘭遊戲開發商Bloober Team提交給監管部門的文件顯示，騰訊(00700)旗下子公司已收購其21.97%的股權。Bloober Team是波蘭一家著名的遊戲開發商，主要開發恐怖與驚悚遊戲，包括《布雷爾女巫》、《觀察者》、《層層恐懼》和《靈媒》等恐怖遊戲。  中遠海控(01919)預期，截至今年9月底止，9個月盈利675.88億元(人民幣‧下同)，按年增長16.51倍；去年同期盈利38.6億元。單計今年第三季，預期盈利為304.9億元。 上日10大成交滬港通股份(上日南向淨流入：17.58億) 代號 股票名稱 買入金額 (人民幣) 賣出金額 (人民幣) 滬港通成交額 (人民幣) 600519 貴州茅台 1625.5百萬 2778.3百萬 4403.8百萬 600276 恒瑞醫藥 1594百萬 1161.9百萬 2755.8百萬 600887 伊利股份 2014.4百萬 636.8百萬 2651.2百萬 601318 中國平安 1818.6百萬 503.2百萬 2321.8百萬 601012 隆基股份 707.2百萬 1512.9百萬 2220.1百萬 700 騰訊控股 984.2百萬 861.1百萬 1845.3百萬 2020 安踏體育（二百） 654百萬 418.8百萬 1072.8百萬 2269 藥明生物 192百萬 832.4百萬 1024.4百萬 883 中國海洋石油 469.5百萬 364.7百萬 834.1百萬 2382 舜宇光學科技 512.5百萬 188百萬 700.5百萬 資料來源：彭博、港交所 上日10大成交深港通股份(上日南向淨流入：18.63億) 代號 股票名稱 買入金額 (人民幣) 賣出金額 (人民幣) 滬港通成交額 (人民幣) 858:SZ 五糧液 1302.7百萬 1187.6百萬 2490.3百萬 300750 寧德時代 998.1百萬 1023.9百萬 2022百萬 300059 東方財富 506.8百萬 1270.1百萬 1776.9百萬 333:SZ 美的集團 996.9百萬 479.7百萬 1476.6百萬 2594:SZ 比亞迪 543.3百萬 808.3百萬 1351.6百萬 700 騰訊控股 1690.1百萬 347.1百萬 2037.2百萬 189 東岳集團 591.5百萬 763.8百萬 1355.3百萬 3690 美團－Ｗ 1030百萬 199.8百萬 1229.8百萬 2269 藥明生物 123.8百萬 590.1百萬 713.8百萬 2020 安踏體育（二百） 112.3百萬 480.6百萬 593百萬 資料來源：彭博、港交所 上日10大成交最活躍 代號 股票名稱 收市價 變幅 %) 變幅(%) 成交額 700 騰訊控股 481.8 2.21% 143 億 9988 阿里巴巴－ＳＷ 155.5 5.57% 85 億 3690 美團－Ｗ 256 2.07% 66.9 億 2800 盈富基金 25.48 0.47% 65.7 億 2828 恒生中國企業 88.96 0.95% 39.1 億 2318 中國平安 57.85 2.75% 33.6 億 2269 藥明生物 112 -5.88% 33.4 億 2020 安踏體育（二百） 131.4 -2.38% 23.8 億 2331 李寧 80.95 -5.82% 23 億 2382 舜宇光學科技 200.2 0.96% 22.4 億 資料來源：彭博 上日5大升幅及跌幅股份 代號 股票名稱 收市價 變動率(% 成交額 859 中昌國際控股 0.38 49.02% 2.62 十萬 1058 粵海制革 1.34 41.05% 5.76 千萬 713 世界（集團） 0.87 27.94% 7.58 百萬 8668 瀛海集團 0.177 24.65% 3.24 千 8413 亞洲雜貨 0.28 24.44% 4.13 萬 8237 華星控股 0.024 -25.00% 3.64 十萬 108 國銳地產 1.15 -19.01% 3.01 百萬 8377 申酉控股 0.395 -17.71% 1.23 十萬 524 長城天下 0.108 -17.56% 6.49 十萬 8429 冰雪集團 0.174 -16.75% 2.07 百萬 資料來源：彭博 Dai